11月17日，多家头部公募基金公司集体发布公告，就美股QDII产品存在的溢价风险向投资者发出警示。这一举动引发市场广泛关注，凸显当前美股主题QDII基金的投资热度与潜在风险。
在美股市场持续走强的背景下，散户和游资纷纷涌入美股主题QDII基金，导致这类基金的二级市场价格与基金净值之间出现大幅溢价。11月17日，易方达基金、广发基金、景顺长城基金、大成基金、华夏基金等知名公募机构同时发布公告，提醒投资者关注二级市场交易价格溢价风险。公告指出，若投资者以高溢价买入相关产品，可能面临较大损失。基金公司表示，将根据市场情况采取申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险。
值得注意的是，不仅散户在积极布局美股资产，基金经理也在调整投资策略。近期，多个公募QDII基金显著降低了港股市场仓位，转而加大对美股科技巨头的配置力度。部分基金甚至完全清仓港股，将全部仓位转移至美股市场，短期内获得了丰厚回报，并在基金业绩排名中占据优势地位。
美股QDII吸引力大增，头部基金集体发声警示
面对游资和散户对美股QDII的追捧，头部公募基金公司纷纷采取行动。11月17日，易方达基金、广发基金、景顺长城基金、大成基金、华夏基金、汇添富基金、国泰基金等机构相继发布公告，指出旗下QDII产品存在溢价风险，且这些产品均为美股主题QDII。
以易方达基金为例，其旗下易方达纳斯达克100ETF（QDII）的二级市场交易价格显著高于基金份额参考净值。根据最新披露的净值数据，2025年11月14日，该基金二级市场收盘价为1.767元，较当日基金份额参考净值溢价幅度达7.47%。易方达基金特别提醒投资者关注这一溢价风险，并表示可能根据实际情况采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险。截至目前，相关基金运作正常，无其他应披露而未披露的重大信息。
此外，景顺长城标普消费精选QDII、国泰标普500指数QDII、广发纳斯达克100、招商纳斯达克100、大成纳斯达克100等QDII基金也发布了类似公告。其中，标普消费精选QDII基金强调，若2025年11月17日该基金的二级市场交易价格溢价幅度未能有效回落，基金公司将有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，以警示市场风险。
新叙事吸引流动性，美股QDII成科技股投资重要通道
随着AI人工智能、芯片、创新药、量子计算、AI医疗等新兴赛道的兴起，美股主题QDII基金在公募QDII产品中脱颖而出，持续吸引大量资金流入。券商中国记者注意到，尽管今年许多美股QDII基金的涨幅相对保守，但其吸金能力远超港股QDII基金。
例如，截至11月17日，易方达纳斯达克100QDII基金年内收益率约为17%，但其资产规模从今年1月初的14亿元迅速增长至9月末的37亿元。相比之下，许多港股QDII基金尽管今年取得了超50%、60%甚至90%的收益，但吸引散户资金申购的能力不足，不少业绩排名优异的港股QDII基金出现“叫好不叫座”的现象。
业内人士分析认为，美股QDII基金年内涨幅相对保守，但在未来可能实现更好收益率的预期下，二级市场上的游资和散户资金开始炒作这类QDII的交易价格，导致交易价格与净值之间形成较大溢价。
此外，近期港股市场持续调整，尤其是港股互联网公司、科技公司以及人工智能赛道股下跌风险加大，不少港股科技基金短期内出现较大业绩回撤。与此同时，多个美股科技公司发布的三季报业绩显著提振了市场信心，美股科技主题基金近期走势强劲。这种强弱分化的局面，使得美股QDII基金具有更多独特性。
在资金热捧科技赛道的背景下，全球科技巨头集中在美股市场的现象，也使得美股QDII基金更受投资者关注。美股QDII基金实际上为投资者提供了一种便捷的参与通道，可一键覆盖全球主要科技巨头的股票。以易方达纳斯达克100QDII为例，其核心持仓包括奈飞、特斯拉、苹果、英伟达、亚马逊、博通、谷歌等全球科技龙头。
降低港股仓位，公募QDII拥抱美股谋求高弹性
实际上，无论是散户还是基金经理，都在增加美股资产的配置。当散户涌入美股QDII基金时，管理QDII产品的基金经理也在调整投资策略，增加美股仓位。
券商中国记者注意到，今年三季度，基金经理毛丁丁几乎清仓了原先重仓的港股，转而将原先仓位较少的美股列为最大投资仓位。根据创金合信全球医药生物基金QDII披露的信息，此前仓位占比接近60%的港股，已在该QDII产品上几乎消失。截至今年9月末，港股仓位在该QDII上的占比为0，而美股仓位迅速增长，跃升为第一大仓位，占比高达71%。
值得一提的是，上述清仓港股仓位并全押美股的操作，使得创金合信全球医药生物基金业绩实现快速崛起。今年上半年，该QDII基金还处于落后状态，而今在QDII基金中的业绩排名已居于全市场前列。截至2025年11月17日，这只换仓美股的QDII基金年内收益已超过85%。
长城基金国际业务部副总经理曲少杰也是重仓美股市场的代表。根据长城全球新能源车QDII披露的定期报告，截至今年9月末，这只QDII基金所持有的美股仓位接近72%，而同期持有的港股市场仓位仅约5%。
曲少杰解释了他拥抱美股市场的逻辑。他判断，美国目前正处于科技创新强周期，AI技术在今年继续取得显著进展，特别是在大模型、智能机器人、智能驾驶等领域。这些技术的应用范围不断扩大，从互联网服务、教育、医疗健康等多个行业都有所体现。人工智能的快速发展继续提升AI算力的需求，推动了高性能计算芯片的需求，如GPU、ASIC等。因此，他继续看好美国科技龙头公司的发展前景，认为互联网龙头公司会继续发展人工智能模型的能力，并建立自己的AI生态，提供人工智能算力的半导体产业公司，最终也会继续受益于算力需求的爆发。
易方达基金经理林伟斌也认为，市场关注的焦点仍然是美国通胀、就业数据和美联储货币政策的走向。科技成长型企业的波动率可能高于市场平均水平。中长期来看，美股市场是全球资本市场重要的组成部分之一，也是美国家庭财富管理和海外投资者进行全球资产配置的重要模块。纳斯达克100指数是美股科技成长类公司的代表性指数，成份股公司大多是所在行业的全球性龙头公司。在中长期维度上，纳斯达克100指数表现不但持续且明显地超过美国名义GDP的增速，而且也明显跑赢美股其他宽基大盘指数。在全球指数化投资方兴未艾的今天，纳斯达克100指数产品未来仍将是分享美股科技互联网产业投资机遇的重要工具。
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