红星资本局10月10日消息，近日，国内功能饮料巨头东鹏饮料（605499.SH）再次向港交所递交上市申请，计划通过A+H两地上市模式拓展融资渠道。据最新招股书披露，2024年公司实现营收158.30亿元，净利润33.26亿元，同比分别增长40.62%和63.08%，展现出强劲的增长态势。
资料图 图据视觉中国
作为东鹏饮料的支柱产品，东鹏特饮长期占据公司收入主导地位。数据显示，2022年至2025年上半年，该产品分别贡献营收82亿元、104亿元、133亿元及84亿元，占同期总收入的比例从96.6%逐步降至77.9%。尽管占比有所下降，但东鹏特饮仍以年均27.3%的复合增长率支撑着公司核心业绩。
在产品多元化布局方面，东鹏饮料于2023年1月推出的运动饮料“东鹏补水啦”表现亮眼。该产品2024年实现收入近15亿元，同比增速达280.4%；2025年上半年营收14.93亿元，同比增长213.7%，占总收入比重提升至13.9%。战略定位专家詹军豪指出，随着健康消费趋势兴起，运动饮料市场潜力巨大，“东鹏补水啦”已初步具备第二增长曲线的特征。
在业绩高速增长的背后，东鹏饮料的销售费用同步攀升。2024年公司销售费用达26.81亿元，较上年增长37.09%，其中广告宣传费支出同比激增54.45%。招股书显示，2022年至2025年上半年，公司广告及推广费用累计投入37.14亿元，占同期总收入的比例稳定在8%左右。
从渠道结构来看，东鹏饮料90.6%的销售额仍依赖线下经销网络。公司坦言，庞大的经销商体系增加了运营风险，而激烈的市场竞争更迫使企业持续加大营销投入。詹军豪分析称，东鹏饮料通过“累了困了喝东鹏特饮”等场景化营销，成功将产品功能与消费需求深度绑定，这种策略在体育赛事、电竞娱乐等领域的赞助中成效显著。
招股书特别提示了软饮行业的季节性风险。受气温影响，东鹏饮料每年第二、三季度销售额通常较高，而第一、四季度则相对低迷。这种波动可能对公司盈利能力造成不利影响，尤其是在需求疲软时期。
在国际化布局方面，东鹏饮料计划以东南亚市场为重点拓展海外业务。为建立品牌知名度，公司预计需在海外市场投入比国内更多的营销资源。连锁经营专家李维华建议，企业需在保持核心产品创新的同时，加快培育第三、第四增长曲线，以分散经营风险。
对于此次A+H上市计划，詹军豪认为存在三方面考量：其一，港股市场可为品牌海外拓展提供国际资本支持；其二，H股上市有助于大股东实现减持变现，同时减少对A股股价的冲击；其三，政策层面鼓励优质企业赴港融资，东鹏饮料可借此享受政策红利。
截至发稿，红星资本局就产品创新、海外战略等问题致电东鹏饮料公开电话未获实质性回复，发送至公开邮箱的采访函亦未得到回应。
红星新闻记者 俞瑶 实习记者 周怡
编辑 余冬梅
审核 冯玲玲
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