万亿博时基金换帅：30年招行老将张东接棒迎战行业变革

作者 | 刘银平

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

万亿级公募机构博时基金近日完成核心管理层更迭。据第一财经从知情人士处获悉，原董事长江向阳已调任招商局融资租赁有限公司，现任总经理张东接任党委书记并将通过董事会审议后正式出任董事长。此次人事调整标志着博时基金进入招行系深度主导的新阶段。

随着张东升任董事长，总经理职位出现空缺。财联社此前报道显示，新任总经理候选人均来自招商局系统，招商仁和人寿党委书记黄志伟与副总经理陈宇成为热门人选。这一安排延续了近年来基金行业"集团化"任命的趋势，即由大股东直接派驻核心管理人员。

作为公募行业"老五家"之一，博时基金截至2025年上半年管理规模达1.13万亿元，其中货币基金与债券基金规模合计占比77.64%。值得注意的是，债券基金规模连续9年稳居行业前两位，但混合型基金受市场波动影响，规模较峰值缩水超50%，主动权益投资能力面临严峻考验。

来源：博时基金官网

履历显示，江向阳拥有17年证监会系统工作经验，2015年转任招商局副总经理并执掌博时基金，2020年升任董事长。其任期内推动债券基金规模突破4000亿元，但混合基金发展滞后导致行业排名下滑。接任者张东自1994年加入招商银行，历任零售银行部、财富管理部等核心部门负责人，2024年5月正式出任博时基金总经理。

行业观察人士指出，张东面临的三大挑战包括：

1. 产品结构失衡：债券基金占比过高导致抗风险能力薄弱，混合基金连续三年缩水
2. 费率改革冲击：管理费率下调、佣金费率改革每年减少行业收入超500亿元
3. 主动管理困境：明星产品博时汇兴回报三年亏损超35%，主动权益投资能力遭质疑

图源：罐头图库

面对行业变局，博时基金正加速布局指数产品。近一年新发的34只基金中，28只为指数型基金，ETF规模同比增长89%。北山常成基金投研院常务院长王兆江分析称："监管层推动的指数化投资与市场风险偏好下降形成共振，但主动管理不会消失，未来将向深度研究、创造超额收益的方向进化。"

财务数据显示，博时基金2022-2023年营收、净利润连续两年下滑，2025年上半年虽恢复增长，但6.36%的营收增幅与0.2%的净利润增幅凸显盈利压力。费率改革三步走策略（下调管理费、交易佣金、销售费用）预计每年为投资者让利超500亿元，直接冲击基金公司收入结构。

数据来源：Wind

业内人士认为，张东的财富管理经验或助力博时基金在被动产品领域建立优势，但其缺乏公募行业直接管理经验的短板，需要通过优化投研体系、强化风险控制来弥补。在"长钱长投"政策导向下，如何平衡集团战略与市场化创新，将成为新管理层的核心命题。