当地时间11月11日，全球科技投资领域迎来重大消息：日本软银集团在发布最新财报时正式宣布，已于10月完成对英伟达全部股份的清仓操作，累计套现58.3亿美元。这一决策恰逢市场对人工智能（AI）投资估值泡沫的担忧情绪持续发酵，引发全球资本市场连锁反应。
截至当天美股收盘，英伟达股价下跌2.96%，报收193.16美元/股。次日日本股市开盘后，软银股价一度跳水10%，最终收跌3.46%，显示市场对这一战略调整的剧烈反应。
这并非软银首次清仓英伟达。2017年，软银以40亿美元战略入股英伟达，获得近5%股权。但2019年因愿景基金资金需求，软银选择清仓退出，错失英伟达市值从千亿美元飙升至4万亿美元的超级行情。
2024年起，软银重启对英伟达的投资布局：去年四季度持仓规模达10亿美元，今年一季度进一步增持至约30亿美元。然而今年10月，软银再次果断清仓全部3210万股，总价值约58.3亿美元。
软银CFO后藤芳光在投资者说明会上解释称：“此次股份出售是公司‘资产货币化’战略的重要组成部分，旨在为投资者创造更多机会的同时保持财务稳健性。”他强调将通过“非常安全”的方式筹备投资资金。
清仓英伟达的背后，是软银对AI生态的全新布局。公司CEO孙正义正将战略重心转向OpenAI，计划通过直接投资和愿景基金2号累计投入高达300亿美元。
具体投资路径显示：今年3月软银领投OpenAI新一轮最高400亿美元融资，4月完成首批100亿美元出资，12月将追加225亿美元投资。这种持续加注使软银成为OpenAI最大机构股东之一。
OpenAI的估值在近一年实现三级跳：从2024年10月的1570亿美元，到今年3月的3000亿美元，再到上月员工股权转让后的5000亿美元。这种估值跃升直接推升软银财务表现——最新财报显示，对OpenAI的投资在该季度贡献了2.157万亿日元（约合140亿美元）账面收益。
得益于AI投资组合的优异表现，软银集团2025年4-9月合并净利润达2.924万亿日元，同比激增2.9倍，创同期历史新高。公司股价在截至9月的三个月内飙升78%，创2005年以来最佳季度表现。
软银的战略调整恰逢市场对AI投资估值的深度反思。11月11日，英伟达CEO黄仁勋回应AI泡沫论时表示，当前计算需求真实存在，与互联网泡沫的本质区别在于股票估值而非技术影响力。
市场分析人士提供数据支撑：景顺首席全球市场策略师布莱恩·莱维特指出，当前MSCI美国科技板块市盈率约为未来12个月预期盈利的32倍，显著低于2000年互联网泡沫时期的50倍。这反映出大型科技公司的盈利增长与估值的良性互动。
但警示声音同样存在。精准预见上世纪末市场崩盘的传奇策略师查尔斯·克劳夫认为，当前科技巨头虽拥有强大商业模式，但高估值仍需警惕。英国央行总裁贝里则从生产力角度分析，指出AI变革潜力与资产泡沫风险可能并存。
国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃的警告更具现实意义：全球股市因AI乐观预期持续走高，但金融条件可能突然转变。这种不确定性，正是软银选择“资产货币化”战略的重要考量因素。
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