经历连续四年下滑后，中国游戏行业在2025年迎来结构性复苏。政策环境的转变、AI技术的深度应用以及新游产品的集中上线，共同推动A股游戏板块实现业绩反转。据国泰海通证券统计，2025年前三季度A股游戏板块整体营业收入达840.85亿元，同比增长26.30%，其中第三季度单季营收301.31亿元，同比增长超300%。这一增长态势在头部企业表现尤为显著：23家上市游戏公司中，实现营收与净利润双增长的企业数量从2024年的6家增至10家，世纪华通、完美世界、吉比特等老牌厂商通过差异化战略重拾增长动能。
政策与AI双轮驱动行业变革
2025年成为游戏行业政策转折的关键节点。国家层面首次将游戏产业提升至战略高度，明确其作为数字消费核心载体和前沿科技应用场景的双重价值。3月发布的《提振消费专项行动方案》提出支持原创IP开发，促进游戏与传统文化融合；4月商务部《加快推进服务业扩大综合试点工作方案》强调发展游戏出海产业链；5月国家文化出口重点名单中，98家游戏企业和15款产品获得国家级支持，涵盖腾讯《原神》、米哈游《永劫无间》等标杆作品。
AI技术的落地应用则为行业带来创作与运营模式的革命。The Business Research Company数据显示，生成式AI在游戏市场的规模将从2024年的15亿美元增至2025年的18亿美元，年均复合增长率达22.8%。Game.gg调研显示，AI已渗透至动画增强、代码自动化、艺术生成等核心环节，成为厂商降本增效的关键工具。世纪华通旗下盛趣游戏将AI嵌入美术流程，使批量生产效率提升60%-80%；吉比特搭建的AI WebHub平台集成多种绘图工具，推动研发效率显著提升；完美世界与华为合作，在《诛仙2》鸿蒙版中应用AI超帧技术，实现画质与性能的双重突破。
世纪华通：内外市场双驱动的典范
作为行业复苏的领跑者，世纪华通2025年前三季度实现营收272.23亿元，同比增长75.31%，净利润43.57亿元，同比增长141.65%，单季度营收更首次突破百亿大关。其增长动力源于精准的产品战略与海内外市场协同：移动端游戏收入占比达84.70%，海外收入占比52.06%，形成均衡的收入结构。
旗下点点互动与盛趣游戏构成双引擎：点点互动专注海外SLG市场，其代表作《White out Survival》全球收入超35亿美元，国内版本《无尽冬日》稳居iOS畅销榜前6，小程序版首月流水突破2亿元；新作《KingShot》月流水达8000万美元，与前者包揽中国手游出海收入冠亚军。盛趣游戏则深耕国内市场，通过经典IP焕新实现突破：《传奇新百区-盟重神兵》上线首日登顶iOS免费榜，《龙之谷世界》跻身畅销榜第8名，成为2025年首款首发即进入TOP10的重磅产品。此外，公司加速推进《传奇世界》《彩虹岛》等多端版本研发，同时拓展放置RPG《云海之下》、生存类《饥困荒野》等新赛道，构建多元化产品矩阵。
完美世界与吉比特：聚焦核心的转型样本
完美世界通过“瘦身聚焦”战略实现业绩反转。2024年关停《完美新世界》等预期收益不佳项目，研发人员缩减35.51%，但研发投入仅下降1.71%，资源集中至《诛仙世界》《诛仙2》等核心项目。2025年前三季度，公司游戏业务收入44.75亿元，同比增长15.64%，净利润由负转正至7.17亿元。影视业务同样表现亮眼，营业收入同比增长432.90%，多部作品播出带动收入确认。储备游戏《异环》测试引发海外热议，Youtube等平台讨论量达18.6亿次，彰显其全球化潜力。
吉比特则通过“精简项目、聚焦爆款”重回增长轨道。2025年前三季度营收44.86亿元，同比增长59.17%，净利润12.14亿元，同比增长84.66%。公司停掉部分低效项目后，研发人员减少30.25%，但《杖剑传说》《问剑长生》两款新游上线后迅速接棒《一念逍遥》，成为新收入支柱。前者在APPStore平均排名27位，境外版流水同比增长59.46%；后者与前者总流水合计超18亿元，推动公司境外收入占比提升至13.1%。小游戏赛道方面，《道友来挖宝》登顶畅销榜，三季度末总流水达3.16亿元，进一步丰富产品结构。
行业展望：结构性复苏下的新机遇
2025年的游戏行业复苏呈现明显特征：政策支持从规范引导转向鼓励创新，AI技术从概念落地至生产环节，企业战略从广撒网转向精准聚焦。世纪华通的海内外双驱动、完美世界的核心项目聚焦、吉比特的爆款复制模式，为行业提供了差异化发展样本。随着《提振消费专项行动方案》等政策持续发力，以及AI在动画、代码、测试等领域的深度应用，游戏行业有望在文化输出与科技融合中开辟新的增长空间。
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