2025年11月19日
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作者 |第一财经 周楠
证券行业迎来重大整合事件——三家汇金系券商启动合并程序，龙头券商中金公司拟通过换股方式吸收东兴证券与信达证券，打造总资产超万亿的超级投行。
11月19日晚间，中金公司正式披露重大资产重组预案，拟以换股形式吸收合并东兴证券、信达证券。三方已于当日签署框架协议，明确重组原则性条款，但尚需履行董事会、股东会审议程序及监管部门审批流程后方可落地实施。
根据公告，此次重组涉及A+H股两地上市公司同时吸收两家A股上市券商，交易结构复杂度较高。经申请，三家公司股票自11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。
中金公司表示，本次重组将加速推进一流投资银行建设，通过资源整合与优势互补实现规模经济效应，提升服务国家战略和实体经济的能力，同时优化股东回报机制。此举符合金融行业供给侧改革方向，有望推动证券业高质量发展。
<从股权结构看，三家券商同属汇金系阵营。三季报数据显示，截至9月末，中央汇金直接持有中金公司40.11%股份（19.36亿股），通过中国信达、东方资产间接持有信达证券78.67%股份、东兴证券45%股份，形成实质性控制关系。
今年2月，财政部将所持中国信达、中国东方股权全部划转至中央汇金，同时中证金融部分股权同步划入。此次股权调整后，中央汇金旗下证券公司增至8家，涵盖中金公司、中信建投等头部券商及东兴证券、信达证券等特色机构。
作为A+H两地上市券商，中金公司2015年登陆H股，2020年回归A股市场。三季报显示，公司前三季度实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36%；净利润65.67亿元，同比增长129.75%；资产总额达7649.41亿元，较年初增长13.37%。
被合并方东兴证券、信达证券均处于上市券商中上游水平。其中东兴证券前三季度营收36.1亿元，净利润15.99亿元，总资产1163.91亿元；信达证券同期营收30.2亿元，净利润13.54亿元，总资产1282.51亿元。
以三季报数据测算，完成合并后新主体资产总额将突破1.01万亿元，成为继中信证券后第二家总资产超万亿的券商。此次整合若顺利实施，将重塑行业竞争格局，推动资源向头部机构集中。
值得注意的是，中金公司、东兴证券此前均曾陷入合并传闻。2024年中金公司曾澄清与银河证券的合并猜测，东兴证券则被传与信达证券存在整合可能，此次官宣证实了市场长期预期。
微信编辑| 苏小
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