北京时间周四（12月20日）凌晨，美联储公布今年10月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要，释放出对12月降息的强烈分歧信号。市场对降息的预期从一个月前的超90%骤降至32.8%，通胀进展停滞与数据缺失风险成为政策制定者关注的焦点。
降息预期大幅降温，市场分歧加剧
根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具数据，截至记者发稿时，12月10日降息概率已跌至32.8%，较11月超90%的预期形成鲜明对比。这一变化源于美联储官员对通胀路径的深度担忧——多位与会者明确反对进一步降息，认为2%通胀目标的推进工作已陷入停滞，若通胀未能及时回落，长期预期可能上升。
在上月会议中，美联储以10票赞成、2票反对的结果将利率下调25个基点，实现连续第二次降息。然而，主席鲍威尔在新闻发布会上强调，12月降息并非“既定结论”。最新纪要显示，官员们正积极寻求折中方案：既要应对数据缺失问题，又要权衡通胀上升与就业市场下滑的双重风险，甚至警惕人工智能投资“重新评估”可能引发的股市无序下跌。
通胀停滞与政策分歧：多数官员倾向按兵不动
会议纪要指出，许多美联储官员希望12月维持利率稳定，认为进一步降息可能增加高通胀黏性风险，甚至被市场解读为对2%通胀目标的承诺不足。尽管“多数”官员认为利率将随时间走低，但“多位”明确表示12月降息并不合适，部分人主张等待更多数据出炉后再做决定。支持降息的阵营则认为，此举可防范失业率大幅上升的可能性。
经济前景的不确定性显著上升，官员们对政府长期停摆导致的数据评估困难表示担忧。自10月会议以来，投资者对降息的预期已从超90%大幅回落，而就业和通胀官方数据的缺席进一步加剧了政策宽松的不确定性。
非农数据“缺席”或成关键变量
美国劳工统计局周三宣布，10月非农报告取消，11月就业报告将推迟至12月16日发布（原定12月5日），且无法提供10月失业率数据。这意味着美联储将在12月会议前无法获取10月后的官方就业市场数据，而劳动力形势正是其重启宽松周期的关键依据之一。
第一财经此前报道，FOMC内部寻求暂停降息的票委或已达四位，明确支持降息的仅有三位（美联储理事沃勒、鲍曼和米兰）。就业数据的缺席可能进一步影响持观望态度票委的决策。资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）分析称，除非经济形势或资本市场发生重大变化，美联储12月降息的希望已愈发渺茫。
他指出，当前就业市场尚未发出明显警告信号，物价上行压力主要来自关税。但货币政策难以解决关税引发的通胀问题，且关税驱动的通胀尚未呈现加速扩散态势，因此按兵不动可能避免需求端对物价的传导影响。
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