《金证研》 启明/作者
2025年下半年，中国人工智能产业迎来政策密集落地期。8月26日国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出构建人机协同的智能经济形态；9月8日国家发改委与能源局联合印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，推动AI技术在能源领域的深度应用。同期举办的2025世界智能产业博览会，集中展示了智能医疗、工业机器人等300余项“AI+”应用案例，标志着人工智能正从技术概念加速转向产业实践。
在这场技术革命浪潮中，普通投资者如何把握AI产业链投资机遇？通过跟踪中证人工智能主题指数的ETF基金，或可成为“一键布局”AI生态的高效方式。本文将从指数表现、成分结构、风险特征三个维度，解析指数基金如何聚焦人工智能全产业链。
政策红利与技术突破的双重驱动，使人工智能产业成为资本市场焦点。中证人工智能主题指数数据显示，截至2025年9月12日，该指数近一月、近三月、年初至今涨幅分别达36.56%、58.32%、60.53%，同期沪深300指数涨幅仅为10.32%、16.78%、15.58%。年化收益方面，中证人工智能指数近一年收益133.75%，远超沪深300的42.74%，凸显AI板块的超额收益能力。
估值层面，截至9月12日中证人工智能指数滚动市盈率达73.952倍，市净率7.095倍，显著高于沪深300的14.114倍和1.458倍。高估值背后暗含技术迭代风险——若AI企业无法持续实现商业化落地，当前市值可能面临回调压力。波动率数据进一步印证风险特征：该指数近一年、三年、五年年化波动率分别为42.1%、34.89%、31.33%，均高于沪深300的22.21%、17.57%、18.14%，显示AI板块具有更强的价格弹性。
目前市场上已有易方达、华夏、中欧等机构推出跟踪中证人工智能指数的ETF产品，为投资者提供低成本、高透明度的投资工具。
根据中证指数公司编制方案，中证人工智能主题指数精选50只覆盖AI基础层、技术层、应用层的上市公司。截至2025年9月12日，指数前十大成分股包括中际旭创（12.88%）、新易盛（12.19%）、寒武纪（10.66%）等企业，权重合计61.95%，形成“芯片-算力-算法-应用”的完整产业链布局。
具体来看，基础层涵盖中际旭创（光模块）、寒武纪（AI芯片）等算力基础设施供应商；技术层包含科大讯飞（语音识别）、澜起科技（内存接口芯片）等核心技术开发者；应用层则有海康威视（智能安防）、金山办公（AI办公）等场景落地企业。这种结构使指数能够动态捕捉AI产业从硬件制造到软件服务的全链条价值。
但需警惕技术封锁带来的潜在风险。当前国内7nm、5nm先进制程芯片制造受EUV光刻机进口限制，依赖DUV光刻机多重曝光技术导致成本上升、良品率下降。若核心技术突破滞后，可能影响成分股企业的长期竞争力。
当前中证人工智能指数市盈率、市净率均处于历史高位，市场对AI商业化进程存在过度乐观预期。若未来企业盈利无法匹配估值扩张速度，指数或将面临深度调整。投资者需密切关注技术突破进度与政策落地效果。
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