9月26日，养元饮品（603156.SH）开盘即涨停，实现三连板。行情数据显示，9月24日、25日连续两日股价均以10CM涨停收盘，报28.14元/股，累计涨幅达33.11%。这一波动背后，是公司新增“创投”概念引发的市场关注。
9月25日，养元饮品因向长江存储母公司长江存储科技控股有限责任公司（以下简称“长存集团”）注资16亿元获得0.99%股权，被资本市场贴上“创投”标签。此次投资并非孤例，近年来养元饮品在半导体、新能源、传媒等领域频繁布局，试图通过跨界投资为传统主业注入新动能。
主业增长遇瓶颈：植物蛋白饮料市场竞争加剧
提及养元饮品，消费者或许陌生，但“要补脑，喝六个核桃！”的广告语早已深入人心。作为植物蛋白饮料行业龙头，“六个核桃”长期贡献公司超80%营收。2018年上市当年，养元饮品实现营收81.44亿元，净利润28.37亿元，创下历史峰值。
然而，行业格局已发生深刻变化。承德露露以“药食同源+轻养生”理念加速全国化，2024年营收同比增长11.26%，其“露露草本”系列在华东市场销量激增；维他奶通过鸭屎香柠檬茶、白桃豆奶等新品抢占年轻消费群体；蒙牛“植选”燕麦奶、伊利“植物宇宙”系列则凭借渠道优势快速渗透市场。此外，OATLY等新兴品牌持续扩张，共同挤压“六个核桃”的市场空间。
面对竞争，养元饮品推出“六个核桃2430”、无糖系列等产品，但市场反响平平。2024年其植物奶业务营收仅131万元，功能性饮料营收占比虽突破10%，但产品创新乏力仍制约发展。当年公司营收缩减至61亿元，主业增长陷入瓶颈。
16亿投资半导体：试水还是转型？
尽管主业承压，养元饮品财务表现仍显稳健。2024年净利润达17.22亿元，2025年上半年净利润7.44亿元。同期，公司经营性现金流达3.77亿元，同比激增1358.23%，历年现金流均超10亿元，2023年更突破20亿元。充裕的现金流为其跨界投资提供了资金支持。
近年来，养元饮品采用“核心业务+跨界”策略，在深耕植物蛋白饮料的同时，布局新能源、传媒、半导体等领域。2025年半年报显示，公司对外投资企业达11家，其中最大单笔投资为旗下子公司泉泓投资向长存集团注资16亿元。
不过，其投资并非一帆风顺。2024年末，公司出资8亿元入股的瑞浦兰钧能源账面价值缩水至5.94亿元，累计损失2.06亿元。2023年、2024年投资收益连续亏损，分别达-1.29亿元和-1.26亿元。尽管如此，养元饮品投资策略渐趋激进：2021年起先后投资1亿元至人工智能企业重庆紫光华山智安科技，8亿元入股瑞浦兰钧能源，2.2亿元投资梯媒企业成都新潮传媒。此次对长存集团的16亿元注资，相当于其2024年净利润的92%，堪称“豪掷”。
长存集团在半导体领域构建了覆盖闪存制造、晶圆代工、封装测试等六大板块的全价值链生态体系。旗下长江存储作为国内唯一3D NAND原厂，其Xtacking®4.0架构历经六年四代升级，NAND IO接口速度从800Mbps提升至3.6Gbps，技术达国际领先水平。在《2025全球独角兽榜》中，长江存储以1600亿元估值首次入围，位列中国十大独角兽第9位、全球第21位，成为半导体行业估值最高的新晋独角兽。
结合投资规模与长存集团发展潜力，外界猜测此次投资或非单纯试水，而是养元饮品战略转型的信号。2020年至2024年，公司交易性金融资产占比波动上升，固定资产增长缓慢，资产结构变化暗示其通过跨界投资拓展业务边界的意图。未来，这家传统饮料巨头能否在半导体领域开辟第二增长曲线，值得市场持续关注。
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