科技股大跌后迎政策利好：全国算力网建设加速

原创 刘晓博

今日科技股市场遭遇寒流，北美算力概念板块集体重挫，上演黑色星期五行情。

当日上证指数仅微跌0.65%，但北美算力概念股呈现普跌态势，跌幅普遍超过5%，部分个股跌幅达7%以上。A股概念板块跌幅榜显示，与北美算力相关的细分领域占据前列。

市场异动背后的双重诱因

本次调整的导火索源自美国市场。美联储主席鲍威尔关于美股估值的警示言论，叠加市场对科技巨头交易模式的质疑，引发连锁反应：

• 估值预警效应：鲍威尔指出美股存在高估值风险，尽管同时强调金融系统稳定性，仍触发部分资金离场
• 交易模式疑云：甲骨文3000亿美元算力订单依赖OpenAI融资，英伟达1000亿美元投资形成业务闭环，市场担忧形成产业泡沫

隔夜美股科技板块全线下挫，甲骨文跌5.55%，特斯拉跌4.38%，费城半导体指数跌0.2%，多家芯片企业跌幅超2%。

A股市场结构性分化特征

受美股联动影响，A股人工智能产业链呈现显著分化：

北美配套线：为北美算力提供配套服务的企业遭遇重创，典型如前期暴涨的'易中天'组合及相关铜连接、液冷概念股。

国产替代线：寒武纪、中芯国际、华虹公司等自主可控标的表现稳健，部分个股逆势上涨。这种分化在AH股表现中尤为明显，中芯国际A股跌幅显著小于港股，反映海外投资者仍受美股思维主导。

政策利好的及时雨

在市场调整之际，国家发改委等六部门联合发布《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，重点推进全国一体化算力网建设：

• 东数西算升级：强化8大枢纽节点算力部署，优化热点区域需求保障
• 算力资源统筹：推动全国算力资源池化、并网运行，建立统一调度平台
• 成本降低举措：鼓励发放'数据券''算法券'，降低企业用数成本

文件明确在张家口等10个集群投入万亿资金，通过政府引导与市场机制结合，打破资源壁垒。这种'中国模式'已在新能源车领域验证有效性，将加速人工智能技术落地转化。

后市研判与操作建议

当前市场呈现三大特征：券商融资额度持续扩张、板块分化加剧、政策红利持续释放。数据显示A股融资余额2.44万亿，仍处于安全区间。对于持股过节还是套现离场，需结合个股属性和资金安排：

• 北美配套线建议保持谨慎，关注技术面支撑
• 国产替代线可逢低布局，把握政策红利窗口
• 算力基础设施板块将直接受益政策驱动

国家算力中心布局兼顾安全与发展，选择地质稳定、能源充足、气候适宜区域。这种战略布局不仅带动区域经济，更通过资源共享机制避免行业'内循环'，为人工智能产业注入长期发展动能。