半导体设备：国产化与AI算力双轮驱动下的增长机遇

半导体设备：国产化与AI算力双轮驱动下的增长机遇

近期，半导体设备板块在市场整体回暖的背景下表现活跃，走势强劲。以9月24日为例，板块内多只个股涨幅显著，半导体设备ETF（159558）等产品所跟踪的中证半导体材料设备主题指数也实现了较大幅度上涨，这一现象充分反映出资金对该领域的高度关注。

这轮行情的背后，是半导体设备环节基本面的持续改善。在国产化进程加速推进、AI算力需求爆发式增长以及存储芯片产能扩张等多重因素的共同推动下，半导体设备板块展现出了强劲的成长潜力。市场信心因此得到提振，资金持续流入，显示出市场对半导体设备行业未来前景的高度认可。

市场脉动：产业链上中游成为焦点

要深入了解这轮半导体设备行情，我们可以从其代表性指数——中证半导体材料设备主题指数（931743）入手。该指数精选了40家业务涉及半导体材料和设备领域的上市公司，能够较为全面地反映这个细分领域的整体表现。

从结构上看，半导体材料设备指数具有鲜明的特点。一是指数更加聚焦产业链的上中游环节，按照中证三级行业分类，半导体材料与设备合计权重高达97%，凸显了指数对产业链上中游环节的重视。二是指数成份股集中度较高，前十大成份股占比超过62%，囊括了中微公司、北方华创等产业链龙头企业，这使得指数在行业景气周期中具备较强的弹性优势。（来源Wind,截至9月26日）

指数本身的优异表现也印证了这一点。截至9月26日，半导体材料设备指数当月累计涨幅已超过22%，显著跑赢大盘。与其他半导体指数相比，同期科创半导体设备上涨19%、国证芯片上涨11.05%、中证半导体产业上涨8.68%，半导体材料设备指数的相对优势显著，在收益与风险调整后回报方面均表现突出。（来源Wind,截至9月26日）

这一强劲表现不仅反映了市场对半导体设备板块的青睐，也凸显了产业链上中游环节在当前市场环境下的核心地位。随着国产化进程的加速和AI算力需求的激增，这些上中游企业有望迎来更加广阔的发展空间，成为推动半导体设备板块持续增长的重要力量。

产业爆发：多维驱动基本面持续向好

半导体设备板块的强劲表现，与当前产业层面密集出现的积极信号密切相关。

首先是国内算力基础设施建设取得了显著进展。以中国联通的三江源绿电智算中心项目为例，该项目获得了广泛关注，并与7家国产AI芯片企业达成合作，已完成1700余台设备采购，总算力规模接近3500P，这标志着国产算力集群正逐步实现规模化商用。这一进展不仅提升了国内算力水平，也为半导体设备厂商提供了新的市场空间。

其次，存储芯片领域的扩产计划令人振奋。长江存储三期项目于9月5日正式注册成立，公司计划在2025年将月产能提升至15万片，2026年实现全球NAND市场份额15%的目标。这些大规模的产能投资有望直接带动对刻蚀机、薄膜沉积设备等关键半导体设备的需求。

此外，龙头企业的发展规划也为半导体设备行业注入了强心剂。华为在2025全联接大会上公布了详细的昇腾芯片路线图，计划从2026年第一季度开始陆续推出多代新品，算力或将实现阶梯式跃升。同时，百度第二季度数字人相关业务收入约5亿元，环比增长55%，显示出AI应用的强劲增长势头。百度还在尝试用昆仑芯P800训练新版文心大模型，进一步推动AI技术的发展。这些互联网巨头在AI领域的积极布局，进一步推动了芯片需求的增长。

路径布局：板块配置窗口已开启

从全球视角来看，货币政策环境出现了积极变化。美联储降息为市场注入了更多流动性，资金面对科技行业的约束有所缓解，为半导体设备板块提供了良好的外部环境。

相较于已充分估值的AI应用层，半导体设备作为上游基础设施环节，既享受AI算力需求爆发的直接拉动，又受益于国产化深化带来的市场份额提升，形成了“成长+安全”的双重逻辑。

在全球科技竞争加剧与国内政策红利释放的双重驱动下，半导体设备板块凭借其“硬科技”属性与产业链关键地位，成为资金配置的优选方向。半导体设备ETF易方达（159558）持续获得资金净流入，上周净流入合计4.57亿元，显示出市场对板块未来表现的持续看好。（来源Wind,截至9月26日）

同时，得益于底层资产的强劲表现，半导体设备ETF易方达（159558）净值也在稳步攀升，自成立以来累计回报率高达77.92%，年化回报率表现亮眼。（来源Wind,截至9月26日）

从成熟制程的稳步替代到先进工艺的加速突破，从传统芯片的产能扩张到AI芯片的增量需求，半导体设备作为数字基础设施的“基石”，不仅承载着国产供应链自主可控的使命，更有望成为分享AI产业红利的关键通道。其战略价值和成长空间正在被市场重新认知。

对于投资者而言，通过指数化投资工具把握这一历史性机遇，或许正是通往未来增长极的稳健路径。