本文来源：时代周报 作者：赵鹏
作为传统“金九银十”消费旺季，国庆假期历来是国内购物消费的高峰期。今年国庆与中秋假期“喜相逢”，为消费市场再添一把“火”。在假期效应和商家促销的共同推动下，黄金珠宝消费品迎来了销售小阳春，北京菜百股份（605599.SH）总店人潮涌动，再现往日热闹景象。
菜百总店黄金销售柜台，时代周报记者/摄
国庆中秋假期首日（10月1日），时代周报记者走访了菜百股份总店以及位于西单大悦城和荟聚购物中心的周大福（01929.HK）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、周生生（00116.HK）、老庙黄金等金饰品牌。记者发现，珠宝消费市场呈现冰火两重天的景象：消费者对黄金的热情依然高涨，但对银、铂、钯以及钻翠类珠宝的关注度相对较低。
一位珠宝行业业内人士对时代周报记者分析称，在所有饰品中，消费者对黄金饰品的认可度最高。这既源于黄金长期相对稳定的价格，也源于传统文化中对黄金的喜爱。他表示，消费习惯难以在短时间内改变，但过去也曾出现过铂金热、钻石热、翡翠热等现象。一种珠宝类型要受到广泛关注，需要得到相当规模群体的认可，并且这种认可要维持较长时间。
10月1日，周大福、周大生、老凤祥、周生生、老庙黄金的足金挂牌价格均突破了1120元/克，其中周生生挂牌金价更是达到了1130元/克。时代周报记者注意到，前往柜台咨询的消费者中，中老年群体占多数，且普遍关注小克重金饰。
多位品牌金饰销售人员对时代周报记者表示，去年上半年春节和五一期间，顾客“挤破门”，金价越涨顾客越多；而到了去年下半年，金价越涨顾客越少。今年的国庆假期较往常依然繁忙，但客流量相比去年上半年少了近一半。
“二季度、三季度很多顾客持有等等看的心理，近期一波金价上涨，坚定了顾客晚买不如早买的想法。”有金饰销售人员告诉时代周报记者，黄金首饰的消费大多以刚需为主，婚礼、亲人之间互送礼物以及朋友之间人情往来都少不了黄金首饰。
近期，白银、铂金、钯金的价格表现同样亮眼，其在二级市场的热度一度超过黄金。以菜百铂金PT999为例，6月初至今挂牌价涨幅约30%。此前，菜百铂金PT999价格长期维持在368元/克，今年6月以来，铂金价格不断上调，7月下旬铂金PT999价格已达459元/克。国庆前夕，菜百铂金PT999再次上调，达到了482元/克。同期，菜百足金价格从990元/克涨至1075元/克。
但时代周报记者注意到，银、铂、钯以及钻石翡翠等饰品柜台前，较少有消费者前去咨询。菜百铂金销售人员告诉时代周报记者，中老年才是首饰消费的主力群体，虽然有一部分年轻人认为铂金漂亮，但真正购买时仍会犹豫，会考虑保值等因素。
菜百总店白银以及钻翠柜台，时代周报记者/摄
“这几年黄金大涨，最后悔的事情是，20年前买黄金买得太少。”一位老年女性消费者一半懊悔一半庆幸地对时代周报记者说，无论何时、何地黄金都可以快速变成现金，给儿女留下黄金，比留下任何东西都踏实。
9月以来，国际黄金价格直线上涨，屡创新高。10月1日，纽约商品交易所旗下的COMEX黄金盘中再创历史新高，距离4000美元/盎司仅一步之遥，达到了3922.7美元/盎司。但由于人民币升值的影响，国内金价的上涨幅度不如国际金价明显。
国元期货有色分析师范芮对时代周报记者分析称，近期金价上涨主要是受到美国政府停摆忧虑和俄乌冲突再度恶化的影响。据悉，美国政府如果发生停摆，劳工统计局将暂停所有运作，任何原定于停摆期间发布的经济数据都不会发布，市场担心美国非农就业数据等美联储关注的宏观数据暂停公布会加剧宏观市场不确定性，因此贵金属价格明显上涨。
一位从事全球大类资产配置的公募行业人士对时代周报记者表示，牛市不言顶，黄金创出历史新高之后，黄金的高点变得不可预测。再加上，美联储进一步降息的预期飙升以及全球央行不断增持黄金等多重因素加持，金价中期上涨逻辑较为清晰。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年8月末，我国黄金储备7402万盎司，较7月末环比增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。
根据世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加；43%受访者计划在明年增加持仓，创下历史新高。
作为贵金属，白银、铂金则后来居上，呈现补涨态势，价格同样延续强势，联袂刷新多年峰值。
“年内不止一次出现贵金属板块协同上涨的行情当中，铂、钯、白银等价格表现均强于黄金的情况。”范芮指出，铂、钯、白银等短期上涨的驱动因素与黄金类似，但由于贵金属的长期上涨趋势自黄金开始启动，黄金在前期领涨贵金属板块后，投资边际价格风险加大，铂、钯、白银等其他贵金属显现出相对更优的投资性价比。
对于铂、钯、白银的上涨，前述公募行业人士认为，一方面，全球“淘金”情绪高烧不退，而二者相对金价仍处洼地，吸引资金快速轮动；另一方面，美元指数回落、美联储降息预期升温，削弱持有成本，叠加工业消费稳健、供应端持续收紧，为银价、铂价提供了双重推力。
一位券商消费行业分析人士曾对时代周报记者表示，贵金属价格上涨，对品牌金饰并非完全利好，较高的黄金价格一定程度上抑制了一部分消费需求，同时金价高波动也压缩了金饰品牌单克盈利空间，对品牌金饰成本管控也提出了更高的要求。
今年上半年，周大生、老凤祥、中国黄金（600916.SH）、豫园股份（600655.SH）等A股珠宝上市公司均出现了收入利润双降的情况。
而主打差异化黄金珠宝的曼卡龙（300945.SZ）、潮宏基（002345.SZ）上半年营业收入分别同比增长26.79%、19.54%，归母净利润分别同比增长35.18%、44.34%。
菜百股份是少数今年上半年营业收入和归母净利润双上升的传统黄金珠宝企业。菜百股份表示，公司采用抓两头、控中间的“微笑曲线”经营模式，公司的业务重心在于能体现黄金珠宝产品附加价值的两端，上游包括原材料采购和产品设计等，下游则专注于首饰文化推广、直营门店管理、会员资源运营与增值服务等，聚焦于能为顾客带来更高附加值的环节。
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