美联储2025年首次降息25基点，对股市汇市影响几何？

当地时间9月17日，美联储主席鲍威尔在记者会上发言（中新社记者 沙晗汀 摄）。时隔9个多月后，美联储终于重启降息周期，这一决策引发全球金融市场高度关注。

美联储2025年首次降息落地

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%-4.25%区间。这是美联储2025年首次降息，距离上次调整已过去9个多月。此次降息幅度虽小，但释放出货币政策转向的重要信号。

降息核心逻辑：就业市场压力凸显

美联储肩负稳定物价与保障就业的双重使命。近期美国劳工部数据显示，就业市场表现持续弱于预期，失业率虽维持低位但呈上升趋势。美联储议息会议声明指出，当前经济前景不确定性较高，就业增长放缓风险上升，政策重心已向保障就业倾斜。

美联储主席鲍威尔明确表示，货币政策正从侧重抗通胀转向更中性方向。他强调，美国劳动力市场正在降温，政策制定需考虑这一现实。

年内或再降两次，节奏存争议

根据最新点阵图预测，联邦基金利率中值到今年年末将降至3.6%，意味着年内还有两次降息，合计降息幅度或达75个基点。但鲍威尔强调，此次降息属于“预防式”调整，美国经济仅是短暂放缓而非衰退，无需快速大幅降息。

申万宏源证券首席经济学家赵伟分析，点阵图显示降息节奏有所“前置”，失业率走势将决定后续议息会议决议。若失业率升至4.5%，可能触发年内第三次降息。招商证券宏观首席分析师张静静则指出，美联储内部分歧较大，加剧了政策不确定性。

对股市、汇市的连锁影响

短期波动加剧，中期仍看多美股

招商证券宏观首席分析师张静静认为，短期风险资产或普遍进入波动期。此前市场对降息预期定价过于充分，本次会议未释放更多利好，导致美债、商品、美股均出现先涨后跌。中期来看，美股泡沫化过程可能持续至明年底，调整仍是买入机会。

人民币汇率“易涨难跌”

张静静指出，若中美在对华关税调降方面取得进展，人民币或启动上涨破7行情。即使贸易因素推动有限，明年PPI转正前景也将为人民币提供升值动能。东方金诚首席宏观分析师王青预计，人民币对美元汇价将呈现“易涨难跌”格局，但快速单边升值或大幅贬值的风险均不大。

中国货币政策空间扩大

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美联储降息为中国央行创造了货币政策宽松机会。中国可能通过降息降准提振经济增速，这对稳住楼市、股市有利。当前A股和港股已逐步走出上行态势，未来或迎来进一步回升机会。

王青补充称，伴随美联储降息及美国经济政策可能带来的冲击，美元指数将承受下行压力，这将继续为人民币提供支撑。