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段永平再购茅台:十年后茅台与黄金谁更保值?

时间:2025-10-14 12:19:47 来源:郭施亮 作者:郭施亮




10月13日,投资界知名人物段永平再次出手,对贵州茅台进行了增持。这并非段永平首次公开表态投资茅台,早在今年1月9日,他就已开始增持,茅台目前已成为段永平在A股市场中的主要持仓股票之一。

据分析,段永平今年两次增持茅台的平均价格约为1420元/股。这或许表明,在段永平看来,贵州茅台在当前价位具备中长期的投资价值。

贵州茅台曾是A股市场的“股王”,也是典型的“老牌强股”。然而,今年以来,其股价表现明显弱于同期市场指数。截至10月13日,贵州茅台年内股价下跌5.16%,而同期上证指数涨幅达16.04%,茅台股价跑输市场指数高达21个百分点。

那么,段永平为何选择在今年多次增持茅台呢?

在段永平看来,他更关注的是公司未来10年以上的发展前景,而非股价的短期波动。他认为,从长远来看,当前的茅台价格相对便宜,已逐渐具备投资价值。

53度飞天茅台的价格变化,常被视为观察茅台经营状况的重要指标。近年来,茅台酒价格与股价齐跌,市场信心降至冰点。

以茅台股价为例,自2021年股价触顶后,累计下跌已超过40%,“股王”地位一度被寒武纪、宁德时代等取代。从调整周期来看,此轮调整已长达4年,为过去十年中最长,但仍未出现实质性的价格拐点。

实际上,判断茅台股价转折点的一个有效指标是53度飞天茅台价格是否触底回升。

据媒体报道,截至9月16日,53度500ml飞天茅台原箱批价为1790元/瓶,散瓶批价为1770元/瓶。而数月前,该价格还高达2200元以上,近半年跌幅显著。

尽管如此,飞天茅台的价格仍高于其零售指导价和出厂价。目前,飞天茅台的官方零售指导价为1499元/瓶,出厂价为1169元/瓶。这意味着,对于高位囤货的经销商而言,获利空间已相当有限。

那么,飞天茅台酒价格是否会继续下跌,甚至加速向官方指导价和出厂价靠拢呢?

从过去二十年的茅台酒价格波动来看,即使遇到白酒行业的深度调整周期,茅台酒的市场价也只是无限接近零售指导价,极端情况下会接近出厂价,但跌破出厂价的情况极为罕见。

在过去多年里,茅台酒的出厂价持续上升,几乎每五年提价一次。因此,从中长期角度考虑,茅台酒继续提价的空间依然存在,具备较好的保值能力。

在产品中长期增值的背景下,茅台已展现出低估值与高股息的特征,进一步提升了其护城河竞争力。因此,站在十年乃至二十年的角度考虑,茅台依然具备一定的投资吸引力。假如未来茅台的平均股息率保持在4%的水平,投资者通过长期持有有望实现回本。

与茅台酒相比,黄金是全球公认的投资品种,具备抵御通胀、避险的特性。从全球认可度来看,黄金的认可度高于茅台。

然而,黄金属于非生息资产,投资黄金需要选对时机。若投资者选错时机,很可能因金价大跌而承受较大损失。同时,投资者无法通过股息、利息来回收成本,因此高位投资黄金存在中高风险性,并非稳赚不赔。

从长远角度考虑,投资黄金与茅台仍是实现资产有效增值的主要途径。但对投资者而言,选择好投资时机和买点或许更为重要。站在十年的角度思考,一边是价格高昂且属于非生息资产的黄金,另一边是核心产品持续提价、估值便宜且股息率较高的茅台,您会如何选择呢?