作者：《金证研》启明
2025年上半年，消费电子行业在挑战与机遇交织中迎来新一轮增长周期，其中人工智能（AI）技术的深度应用成为推动行业发展的核心引擎。从消费电子市场的指数表现来看，截至2025年10月14日，中证消费电子主题指数收于5,285.31点，近三个月涨幅达52.99%，引发市场广泛关注。
中证消费电子主题指数自2020年6月12日发布以来，已成为衡量消费电子行业证券市场表现的重要指标。该指数基日为2012年12月31日，基点为1,000点，截至2025年10月14日，指数自由流通市值达33,503.36亿元，样本平均市值为670.07亿元。
根据中证官网介绍，该指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关领域的上市公司证券作为样本，通过日均成交额和总市值双重筛选机制，确保样本流动性强、市场认可度高，且龙头企业代表性强。从行业分布来看，集成电路（44.82%）、电子终端及组件（28.31%）占比合计达73.13%，其余行业包括电子元件（9.04%）、光学光电子（6.42%）、储能设备（6.35%）等。
收益表现方面，该指数近期业绩亮眼：近一个月涨幅6.05%，近三个月涨幅52.99%，年至今涨幅50.9%，近一年年化收益率达68.17%。但长期来看，近五年年化收益率仅为3.95%，呈现明显周期性特征。年化波动率方面，近一年、近三年、近五年分别为32.58%、30.52%、29.59%，显示指数弹性较大。
分析指出，消费电子行业兼具科技与消费属性，受市场周期和科技企业研发投入风险双重影响，其风险水平高于传统消费行业（如食品饮料、家庭个人用品等）为主的消费指数。
目前，跟踪该指数的产品包括ETF及联接基金两类。其中，富国中证消费电子主题ETF、易方达中证消费电子主题ETF净资产规模均超10亿元，招商中证消费电子主题ETF等净资产规模约3亿元。
当前，中证消费电子主题指数处于大幅上涨周期，截至10月14日虽较国庆节有所回落，但仍处于历史高位。这一表现背后，是消费端复苏与人工智能技术赋能的双重驱动。
在消费端，行业经历2022年见顶后的两年去库存周期，于2024年初触底回升。2024年3月国务院颁布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》为消费电子复苏注入动力。2024年9月，A股消费电子板块94家公司中，73家实现盈利（占比77.66%），57家净利润同比增长。2025年消费端增长持续，商务部数据显示，1-8月智能穿戴、电脑、手机线上销售额分别增长25.2%、23.7%、20.2%。政策层面，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》及《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》进一步扩大补贴范围，覆盖更多消费电子产品。
在技术端，人工智能与消费电子产品的结合已落地多款产品，如AI眼镜和可穿戴腕表。2025年上半年，全球可穿戴腕带市场第二季度出货量达4,922万台，同比增长12.3%；同期全球AI眼镜市场出货量同比激增110%，彰显AI技术对消费电子行业的赋能效应。
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