本文来源：时代商业研究院 作者：孙华秋
10月16日，中国机器人服务智能体龙头企业云迹科技（股票代码：2670.HK）正式登陆港交所，开盘股价即飙升49.37%，报142.8港元/股，总市值达98.13亿港元。此次发行共计690万股H股，发行价定为95.6港元。在招股期间，云迹科技公开发售阶段录得5657.2倍超额认购，彰显资本市场对其技术实力与市场前景的高度认可。
硬核领跑：市占率稳居行业榜首
机器人服务智能体作为赋能机器人自主运行的核心系统，集自主感知、记忆、推理分析、决策及执行能力于一体，已广泛应用于酒店、工厂、医疗机构及商业楼宇等多元场景。云迹科技凭借在该赛道的“硬核实力”，以2024年收入计，以6.3%的市场份额稳居中国机器人服务智能体市场首位；在酒店场景中，其市场份额更高达13.9%，成为该领域的最大参与者。截至2025年5月，云迹科技已累计服务超3.4万家企业客户，其中酒店客户超3.4万家，医院客户达150家。
市场的高成长性进一步放大了云迹科技的投资价值。据弗若斯特沙利文数据，2024年中国机器人服务智能体市场规模已达37亿元，预计2024-2029年将以29.3%的年复合增长率高速增长，2029年市场规模将突破135亿元。其中，酒店场景作为核心应用领域，2024年市场规模为14亿元，2029年预计增至50亿元，年复合增长率达29.1%，为行业龙头提供了广阔的增长空间。
第二增长曲线：AI数字化系统赋能
在夯实硬件产品与赛道红利的同时，云迹科技前瞻性布局AI数字化系统，打造出“第二增长曲线”。2024年，该业务收入达5588万元，同比劲增119.40%，收入占比从2022年的16.4%提升至22.8%。其中，AI驱动的机器人基础服务收入为4436万元，智能体应用（HDOS数字化运营系统）收入为1152万元。以酒店场景为例，HDOS系统可接入酒店SOP信息，集成AI礼宾服务、订单管理、服务质量管理及数据分析等多维功能，商业化价值已获市场充分验证。
云迹科技并未局限于酒店这一“基本盘”，而是加速向医疗、工厂、商业楼宇等蓝海场景拓展。数据显示，2020-2024年中国医疗场景机器人服务智能体市场规模年复合增长率达57.9%，2024-2029年预计保持46.6%的高增速；工厂场景作为新兴蓝海，2024年市场规模达7500万元，预计2029年将飙升至6亿元，年复合增长率高达51.4%。目前，云迹科技已在上述领域实现关键突破，2024年非酒店场景收入占比攀升至17%，多场景布局逐步成型。
技术壁垒：筑牢护城河，国际化打开成长空间
技术壁垒是云迹科技赢得资本长期青睐的核心护城河。截至最后实际可行日期，云迹科技已在中国拥有987项注册专利及449项专利申请，核心技术覆盖导航与感知系统、逻辑推理与知识图谱驱动决策、智能控制与精准执行系统，以及自进化学习与闭环反馈优化系统四大关键领域。
对研发的“极致投入”是云迹科技技术领先的底气来源。2022年，其研发开支达6780万元，占同期总收入比例高达42.0%，远超普通上市公司水平。高强度研发投入正转化为市场竞争力：其机器人服务智能体可与第三方AIoT设备无缝集成，实现动态环境下的自主适应与灵活响应。例如在酒店场景中，该产品能完成从入住引导、客房送物到客诉响应的一站式全流程服务，为客户大幅提升运营效率并降低人力成本。
据接近承销团的人士透露，此次认购热潮中，不少机构投资者重点关注云迹科技的特专科技属性与商业化能力。作为契合港交所第18C章的特专科技企业，云迹科技2024年总收入同比劲增68.63%至2.45亿元，毛利同比激增171.77%，毛利率从2022年的24.3%提升至43.5%，“高增长+盈利优化”的双重向好态势成为吸引资本的关键筹码。
国际化布局：撬动全球增长蓝海
不止于深耕国内市场，云迹科技正通过国际化布局撬开更广阔的增长空间。据招股书披露，云迹科技目前已在日本、东南亚等核心市场完成布局，2024年海外收入飙升至992万元，同比暴涨476%。从市场潜力来看，日本受老龄化催生的劳动力短缺需求驱动，2024年机器人服务智能体市场规模达16亿元，2029年预计跃升至48亿元；东南亚市场则借旅游业复苏东风，2024年市场规模为1390万元，2029年预计增至6110万元，年复合增长率达34.5%。海外市场的“增量蛋糕”，正成为云迹科技突破增长边界的全新引擎。
此次募资，云迹科技的规划清晰聚焦三大核心方向：其一，加码研发攻坚，重点突破复合多态机器人、AI大模型与智能体融合等前沿技术；其二，升级商业化能力，同步推进国内下沉市场渗透与海外日本、东南亚市场拓展；其三，补充营运资金，为技术研发、市场拓展及日常运营提供稳定支持。
市场分析人士指出，在当前港股市场聚焦硬科技与高成长赛道的背景下，云迹科技兼具“细分龙头地位+高景气赛道红利+深厚技术壁垒”三重特质，叠加可验证的商业化能力，其认购热度既是资本对机器人服务智能体细分赛道价值的认可，也为后续上市后的估值表现奠定了坚实根基。手握技术王牌筑壁垒，脚踏赛道风口谋增长，叠加全球化布局的增量空间，云迹科技的长期成长逻辑已然清晰，未来可期。
猜你喜欢
