10月17日，A股市场全天呈现震荡调整态势，三大指数在盘中均一度跌超2%。截至收盘，沪指下跌1.95%，深成指下跌3.04%，创业板指更是下跌了3.36%。这一走势引发了市场的广泛关注，午后A股为何再度全线走弱？背后又隐藏着哪些市场逻辑？
从板块表现来看，贵金属、燃气等板块在当日逆势上涨，成为市场中的亮点。而电网、光伏、风电、可控核聚变等板块则跌幅居前，显示出市场资金在不同板块间的流动与偏好变化。
全市场近4800只个股出现下跌，沪深两市成交额达到1.94万亿元，虽然较上一个交易日放量69亿，但整体市场仍显疲态。这种缩量（不足2万亿元）与普跌并存的现象，进一步加剧了市场的担忧情绪。
早盘期间，A股市场随亚太股市同步走弱，避险情绪在市场中蔓延。大盘一度依靠银行、红利等大块头板块支撑，但午后这些板块也纷纷翻绿，显示出市场信心的不足。从13:30起，全A平均股价基本一路下跌，截至收盘，沪指更是“一阴穿多线”，下探至3835点附近，其他股指则已经开始考验10周线的支撑位。
那么，究竟发生了什么导致A股市场午后全线走弱呢？
早间，农业银行再创新高，迎来11连涨，红利指数明显强于大市。然而，10点以后，银行板块整体已走出上影线，随后二次冲高但午后持续回落。同样的冲高回落走势，也出现在贵金属、煤炭等半日领涨的板块上。有分析认为，这可能给红利资产的持续性带来一定变数。
但另一边，燃气（油气开采）板块却相对保持住了震荡上行的走势。据新华社报道，进入10月，冷空气频繁影响我国，北方多地体验“一夜入冬”，南方持续多日的“秋老虎”也终于要下线了。为应对连续降温，甘肃等多地提前启动冬季供暖工作，随着冬天供暖模式开启，天然气需求旺季到来，这或许是燃气板块逆势上涨的重要原因。
同为“取暖”逻辑，煤炭股今天为何回落更加明显呢？这可能因为自9月29日以来，煤炭板块累计涨幅更大（今天盘中最高达15%），而燃气板块同期涨幅不到9%，导致避险资金也玩起了“高低切”。
今天多数交易时间，全市场上涨个股都不足1200家；到尾盘跳水后，就仅有约600家飘红了。下午一开盘，还是有“冷门”板块发起了局部反攻，如海南自贸概念一度逆势拉升，海峡股份触及涨停，海南机场、海南矿业、海汽集团、海南发展等跟涨。赛马概念、免税店等板块也随之走强。
消息面上，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。政策调整包括扩大离岛免税商品范围、允许国内商品进入离岛免税店销售、调整离岛旅客免税购物年龄以及允许离境旅客享受离岛免税政策等。这些政策调整将有利于扩大离岛免税政策享惠面，增加商品供给，改善消费者购物体验。
然而，尽管有政策利好支撑，但市场整体情绪仍然偏弱。比起今天就抄底，更多资金还是选择等恐慌情绪平息，再观望周末消息面之后，再做打算。值得注意的是，因近几个交易日的市场缩量，大行情暂时难以指望，炒名字（马）、炒“区域”等现象也有所活跃。早上，福建自贸区概念就短暂逆势拉升，但除了前排涨停股被抱团外，板块整体仍然回落。
最后一个不得不提的强势板块是贵金属。早间，国际现货黄金价格一度冲破4380美元/盎司大关，最高触及4380.79美元，刷新历史纪录。有观点认为，这不仅是金价的一次里程碑式跃升，更标志着一个前所未有的时刻——黄金总市值正式突破30万亿美元，一举超越全球前十大科技巨头市值之和，成为全球最具价值的单一资产类别。
市场分析指出，支撑金价持续走高的逻辑已从传统的“美元-利率框架”演变为“央行购金+去美元化+地缘风险”三重驱动的新范式。机构称，未来仍有多个潜在催化值得期待，包括美联储若启动超预期降息、各国央行购金节奏是否加速、地缘冲突升级或金融市场动荡加剧避险需求以及“双十一”、“春节”等消费旺季带动实物金条与首饰需求回升等。
世界黄金协会近日发布的月度评论称，当前投资者担心黄金处于显著的超买状态，并且低位徘徊已久的利率和美元也有可能出现反弹从而打压金价。但从战略层面看，黄金的总体持仓依然处于低位。据世界黄金协会制作的数据表，目前散户黄金投资占全球资产的比重在2%以下，央行黄金占外汇储备总量的比重在30%以下，两者占比均远未触及1980年的历史高位。
投资有风险，独立判断很重要。本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。
封面图片来源：行情软件截图
每经记者 赵云 每经编辑 肖芮冬
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