10月17日，全球金融市场遭遇黑色星期五，A股、港股及亚太主要股指集体重挫，欧美期指全线走弱，三大核心变数引发市场剧烈震荡。
当日A股市场午后跌幅骤然扩大，上证指数跌超70点，科创50与创业板指跌幅均超3%。港股市场同步走低，恒生科技指数午后跌幅扩大至3%以上。全球市场呈现普跌态势：日经指数收盘跌超1.4%，欧股期指杀跌超1%，美股三大期指全线收跌，花旗集团法兰克福股价单日下挫5.5%。
盘面三大重磅变数浮现：
1. 半导体行业资本支出转向：晨星分析师Phelix Lee在邮件中指出，台积电2025年大幅增加资本支出的可能性极低。尽管三季度利润创新高且上调2025年收入预测，但OpenAI数十亿美元芯片采购协议引发的现金消耗风险，叠加贸易紧张局势升级，给全球半导体产业链带来不确定性。
2. 阿根廷比索信任危机：投资者与民众加速将比索兑换为美元，美国财政部长贝森特虽采取入市购买比索、扩大200亿美元互换额度至400亿美元等措施，但市场普遍预期总统Milei上任后将放任比索贬值。干预措施导致短期利率飙升至157%，进一步冲击脆弱经济。
3. 美国区域银行危机重燃：标普区域银行股精选产业指数单日暴跌6.3%，创近两年半最大跌幅。Zions与Western Alliance的信贷问题引发市场对信贷品质的担忧，叠加贸易紧张升级与政府关门导致关键数据缺失，投资者信心持续受挫。
信心危机蔓延全球
在美国区域银行危机、政府关门风险及贸易摩擦持续的背景下，全球投资者情绪显著恶化。当日欧美期指全线走弱，亚太市场跌幅更深：日经指数跌超1.4%，澳大利亚股指跌近1%，MSCI亚太指数下跌1%至222.34点。
日本央行副行长内田真一表示，日本经济在关税冲击放缓后将加速复苏，但海外经济发展不确定性仍高。若经济与物价走势符合预期，日本将继续加息。调查显示，随着美国关税前景不确定性减弱，部分制造业者商业信心转为正面，但潜在通胀可能经历停滞后再加速。
香港市场当日全线重挫，恒生科技指数跌超3%。截至收盘，创业板指、深证成指、沪指分别跌超3%、3%和1%，科创50指数跌超3%。电网设备、培育钻石、可控核聚变、先进封装板块领跌，全市场超4700只个股下跌，A50期指午后跌幅扩大至2%以上。
机构观点：中国股市仍具上涨空间
宏利投资管理公司研究报告指出，中国股市2025年前9个月强劲上涨，MSCI中国指数涨幅达42%。该机构对今年剩余时间持建设性态度，认为美联储降息周期、中国大陆需求侧刺激措施及企业盈利复苏将提供支撑。尽管关税仍是主要风险，但中国凭借强大的本地化与全球能力足以应对各类挑战。
三大变数深度解析
变数一：台积电资本支出转向
晨星分析师Phelix Lee指出，尽管台积电三季度利润创新高且上调2025年收入预测，但OpenAI数十亿美元芯片采购协议引发的现金消耗风险，叠加贸易紧张升级，可能导致全球半导体行业及台积电面临不确定性。市场对芯片采购的高风险担忧加剧，台积电股价应声下跌。
变数二：阿根廷比索崩溃
为阻止比索贬值，美国财政部长贝森特采取入市购买比索、扩大互换额度至400亿美元等措施，但市场普遍预期总统Milei上任后将放弃干预。干预措施导致金融体系流动性抽离，短期利率飙升至157%，进一步冲击经济。
变数三：美国区域银行危机重燃
据彭博报道，标普区域银行股精选产业指数单日暴跌6.3%，创近两年半最大跌幅。信贷市场与银行业问题可能快速蔓延至整体经济，叠加贸易紧张升级与政府关门导致关键数据缺失，市场情绪愈发脆弱。硅谷银行挤兑事件记忆犹新，Zions与Western Alliance的信贷问题成为投资者关注焦点。
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