截至10月20日收盘，农业银行股价以7.75元报收，成功突破了每股净资产值7.65元的门槛。这一里程碑事件标志着大型银行股在长时间内首次股价超越每股净资产，无疑是银行股估值生态发生显著变化的重要信号。银行股传统的折价估值体系开始出现松动迹象，预示着未来或有更多大型银行股股价挑战每股净资产值，这无疑为价值投资者开辟了新的投资路径。
长期以来，银行股普遍处于破净状态，即股价低于每股净资产值，这一现象背后折射出投资者对银行股投资价值的认可度存在偏差。投资者普遍认为，投资银行股时，每股净资产账面价值需大于1元，或需给予一定折扣，以弥补大型银行股因业绩增长预期不足及流通盘庞大而损失的投机价值。这种认知惯性导致大型银行股估值长期受到压制，即便银行板块基本面步入稳定期，业绩稳健增长且资产质量显著提升，其估值仍难以得到有效修复。
然而，农业银行股价的突破，预示着市场对银行股的看法正在发生深刻变化。这一转变可能是多方面因素共同作用的结果。一方面，银行自身的业绩表现和资产质量提升逐渐获得市场认可，同时，银行股的盈利能力保持稳定，为股价上涨提供了坚实的基本面支撑。另一方面，宏观政策环境和资金面的积极变化也对银行股走势产生了积极影响。政策的支持和资金的流入，增强了市场对银行股的信心，推动了股价的稳步上升。
这一变化对于价值投资者而言，具有深远的借鉴意义。价值投资强调以合理的价格买入具有长期投资价值的资产。以往银行股的破净状态导致其投资价值被低估，而如今大型银行股折价估值体系的松动，为投资者提供了以更合理价格参与银行股投资的机会，从而分享银行发展带来的红利。这也提醒投资者，不能仅凭历史经验和市场惯性来判断大型银行股的价值，而应更加关注银行的基本面和未来发展潜力。
展望未来，银行股的估值修复进程仍有待进一步观察。尽管有迹象显示银行股的折价估值体系开始松动，但银行股流通盘庞大，投机价值相对有限，同时业绩增长速度可能不及高科技公司。此外，银行股的走势还受到宏观经济环境、政策调控等多种因素的影响。然而，即便如此，随着银行自身经营管理的不断优化和市场对银行股认知的逐渐转变，未来或有更多大型银行股股价挑战每股净资产值。
银行股估值生态的变化为价值投资带来了新的思考。投资者可密切关注大型银行股的动态，深入研究银行股的基本面，把握价值投资的新机遇。同时，也应保持理性和谨慎，充分认识到投资银行股可能面临的风险因素，并做出合理的投资决策。
北京商报评论员 周科竞
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