当地时间9月14日晚间，全球金融市场呈现微妙波动：道琼斯指数期货、标普500指数期货及纳斯达克100指数期货均小幅上扬，而黄金与石油价格则略有回落，比特币价格突破1.6万美元大关，ICE美元指数亦小幅走高。这一系列数据背后，是投资者对即将召开的美联储议息会议的高度关注。
自2024年9月至12月，美联储连续三次降息，累计降幅达100个基点，此后一直将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。然而，在9月议息会议前夕，美国总统特朗普向美联储施压，称预期美联储将在此次会议上实施9个月以来的首次宽松政策，并“大幅降息”。同时，特朗普政府还敦促美国上诉法院批准解雇美联储理事库克，进一步加剧了市场的不确定性。
目前，尽管美联储内部存在分歧，但市场普遍预期美联储主席鲍威尔将宣布降息25个基点。分析指出，本周美联储会议声明的措辞、利率点阵图以及投票结果，将成为判断美联储未来货币政策走向的关键依据。
历史数据显示，美国股市通常在首次降息后的12个月至24个月内实现正回报。BMO Capital Markets汇编的数据显示，自1982年以来，标准普尔500指数在过去8个降息周期之后的12个月内均实现了正回报，平均涨幅接近11%。
然而，降息虽通常利好股市，但当前市场对滞胀风险的担忧也在上升。近期经济数据显示，首次申请失业救济人数攀升至2021年以来的最高水平，表明劳动力市场正在快速失去动力。而美国通胀率仍远高于美联储2%的目标，这使政策制定者陷入了两难境地。
市场对降息的期待已远远超过美联储降息的步伐，这一系列因素有可能诱发股市动荡。纽约银行财富投资策略和股票主管艾丽西亚·莱文指出：“令人担忧的是目前市场预期太高了，但我们也确实出现了劳动力市场的恶化。”她认为，美联储将优先考虑通胀，而非疲软的劳动力市场。
德国资产管理公司DWS美洲首席投资官大卫·比安科则表示，通胀略有上升的风险已被劳动力市场适度疲软的风险所平衡，这种权衡可以解释美联储这次降息的合理性。但他也强调：“与温和衰退相比，如果通胀加速或保持高位，从长远来看，对美国经济的危害要大得多。”
尽管存在种种担忧，但由于市场目前接近创纪录水平，许多投资者心态仍然积极。其中，高估值股票的讨论度最高，这些股票通常是科技股，投资者极为关心它们受利率波动的影响。莱文指出，股市处于历史高位并不一定意味着市场“泡沫化”，因为盈利预期也在走高。
数据显示，9月12日下午，标准普尔500指数的远期市盈率为21.8。该基准指数预计2025年第三季度的盈利同比增长7.6%。根据慧甚（Fact Set）平台数据，如果这一预期成立，将是标准普尔500指数连续第九个季度盈利增长。
根据金融数据平台CME“美联储观察”工具，联邦基金期货交易员预计，到2025年底，美联储将降息两到三次，预计2026年至少还会降息三到四次。市场正密切关注美联储的每一步动作，以判断未来金融市场的走向。
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