出品|网易财经ESG
作者|王晓丽
2024年6月28日，索菲亚发布公告称其2024年度员工持股计划首个锁定期顺利届满。根据业绩完成情况，首个锁定期解锁条件已达成，涉及股份5,672,229股，占总股本的0.59%。尽管净利润同比增长11.31%，但在房地产市场持续低迷的背景下，定制家居行业整体增速放缓，索菲亚亦未能幸免。
2024年财报显示，公司全年营收104.9亿元，同比下滑10.04%，这是自2011年上市以来的首次营收下降。尽管归母净利润同比增长8.69%，但2025年一季度净利润骤降92.69%，仅为1210万元，显示出业绩增长的压力。根据万得ESG评级，索菲亚获评“BBB”级，处于行业中上游，但在社会维度上仍有提升空间。
来源：Wind官网
《索菲亚2024年ESG报告》显示，公司在社会维度上聚焦产品质量与安全、供应链管理两大核心议题。通过“负责任供应链”“品质创新”“服务升级”三大板块，索菲亚构建了透明、安全、低碳的供应链体系。2024年，公司发布了《托育与孕婴居所内环境安全防控规范》（“孕婴标准”）和《定制木质柜核心指标质量分级》（“超一级质量标准”），试图在环保和质量上树立行业标杆。
来源：《索菲亚2024年ESG报告》
然而，消费保平台的数据显示，索菲亚仍面临产品质量和服务的挑战。有消费者投诉称，购买的索菲亚全屋定制家具安装后甲醛严重超标，销售人员推卸责任，拒绝提供售后服务。另一位消费者则反映，衣柜全屋定制产品逾期交付且存在质量问题，甲醛浓度超标，商家拒绝合理赔偿。
来源：消费保平台
近一个月内，索菲亚新增15条投诉，主要集中在合同退款纠纷、虚假宣传、服务态度及产品质量问题。
来源：消费保平台
2024年，索菲亚将加盟政策从“高门槛”转向“零加盟费”，启动资金压降至30万元，并推行“1+N+X”轻资产模式，旨在通过社区店、乡镇店抢占存量市场。然而，降低门槛虽加速了经销商规模的扩张，但也带来了管理上的挑战。
2023年9月，索菲亚温州市苍南县经销商失联跑路，涉及货款超300万元，三四十户消费者受损。2024年2月，许昌经销商失联，30名员工被拖欠工资40余万元，300余万元客户订单未交付。同年7月，吉林磐石经销商跑路，消费者3月付全款10.5万订购套餐，6月发现部分产品未安装。
2024年，家居定制行业受房地产深度调整和消费需求疲软的双重影响，全屋定制企业营收普遍承压。索菲亚在这一年迎来上市以来的首次年度收入下滑，但净利润依然保持增长，成为行业九大定制品牌中唯一在2024年达成净利润增长的企业。
然而，从长期增速看，索菲亚近三年营收复合增长率仅为5.6%，增速较此前明显放缓。2025年一季度，公司营业收入同比下降3.46%，归母净利润骤降92.69%，业绩出现“断崖式下滑”。经分析，此次业绩大幅波动的直接原因是公司持有的国联民生股票公允价值下降，导致一季度产生2.004亿元的公允价值变动损失。
在业绩波动之外，索菲亚的资金健康度同样值得关注。2024年年末，公司资产负债率达到约52.57%，高于欧派家居的45.89%和志邦家居的49.38%。此外，索菲亚应收账款周转天数为40.38天，远高于欧派家居的24.58天和志邦家居的18.16天，埋下了回款不确定性的隐患。
从具体数据看，2024年索菲亚应收账款账面余额达22.86亿元，同比增加3.7亿元；坏账准备9.26亿元，同比增加513.75万元。而这一坏账问题的核心根源，直指恒大集团——2024年年报显示，索菲亚期末对恒大集团的坏账准备金额高达7.26亿元，计提比例更是达到95%。
据公司披露的诉讼进展，公司及控股子公司起诉恒大集团及其下属公司共计174个，涉案金额10.08亿元，已结案金额6.39亿元，累计回款44.21万元。另外，除恒大集团之外，公司对其他公司诉讼、仲裁金额合计为2.28亿元。
在当前行业普遍承压的背景下，索菲亚凭借降本增效与非经常性收益实现净利逆势增长，展现出一定的经营韧性，但2024年营收下滑、今年一季度利润下滑也暴露了企业在转型期的增长短板与短期风险。未来，如何加快子品牌规模扩张以推动“全品类+多品牌”转型落地、改善应收账款周转效率、化解恒大坏账等历史遗留风险，将成为索菲亚能否重拾增长动能、巩固行业地位的关键。
参考资料：
[1] 《索菲亚家居股份有限公司2024年年度报告》
[2] 《索菲亚家居股份有限公司2024年度环境、社会责任和公司治理报告》
[3] 《口碑崩盘，增长乏力，索菲亚陷入“中年危机”》；螳螂观察
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