10月30日晚间，水井坊（600779.SH）正式发布了2025年前三季度的业绩报告。在白酒行业整体面临深度调整的大背景下，水井坊依然交出了一份值得关注的成绩单：前三季度实现营业收入23.48亿元，归母净利润3.26亿元，扣非归母净利润2.65亿元。
尤为引人注目的是，水井坊在第三季度实现了营收的环比增长，达到8.5亿元，同时归母净利润也大幅回升至2.21亿元，净利率更是创下了三个季度以来的新高，显示出公司强劲的盈利恢复能力。
酒水行业资深研究者、分析师欧阳千里指出，在行业调整的关键时期，水井坊始终保持着自身的发展节奏，积极围绕品牌美誉度和市场健康度两大核心进行建设。
品牌美誉度建设：整合营销与传统文化深度融合
在品牌建设方面，水井坊第三季度开展了一系列整合营销活动，巧妙借助传统文化元素，深化了消费者对品牌的认知。例如，在中秋佳节期间，水井坊与微信礼物携手打造聚福节，线上设置中秋专属会场，通过微信礼物完成社交裂变传播；线下则在全国近20座城市打造聚福街，开展AR拍照抽奖、“闻香识福”挑战等趣味互动活动，为消费者营造了沉浸式的欢聚氛围。
市场健康度维护：稳健发展与渠道支持并重
在市场健康度方面，水井坊始终将价值链的稳健发展作为重要战略。公司通过一系列务实举措，多方位维护价值链的健康生态。同时，水井坊持续加大渠道投入与信用销售支持，确保信用销售的回款顺利，目前无坏账发生。在产品端，水井坊也积极创新，于今年9月推出了新品“水井坊·井18”，并计划未来推出低度酒款，以进一步拓展年轻化、个性化的细分市场。
发展前景展望：稳健经营与增长预期并存
对于水井坊的未来发展前景，欧阳千里进一步指出，水井坊重视品牌发展，尊重市场规律，在酒业面临下行压力之际，展现出了较为稳健的经营韧性。随着市场与政策环境的逐步企稳，预计公司在2026年一季度有望重回增长轨道。
华泰证券白酒分析师认为，从中长期视角来看，水井坊的产品升级创新、品牌高端化、营销突破三大核心战略正在稳步推进。期待终端动销边际向上，持续修复带动公司业绩增长。华创证券分析师也提到，目前公司库存水位不高，年内出清压力后，来年有望轻装上阵，实现更好的发展。
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