来源丨北美商业见闻
在人工智能（AI）技术不断普及的浪潮下，美国知名教育科技公司多邻国（Duolingo, Inc.）的“护城河”正面临前所未有的挑战，导致其股价遭遇重挫。
周四，多邻国（DUOL）股价暴跌25.49%，盘中最大跌幅更是高达近30%，最终收报193.74美元/股，总市值缩水至89.56亿美元。
自今年5月创下历史新高544.93美元/股以来，多邻国股价已持续下跌，创出了1年零3个月的新低，期间累计跌幅高达64%，年内跌幅也达到了40%。
周三，多邻国在发布财报时预测，第四季度预订量将低于华尔街预期，原因在于公司正优先考虑用户增长和应用程序的教学质量。公司预测本季度预订额将在3.295亿美元至3.355亿美元之间，低于分析师预测的3.436亿美元。
“我们将继续关注盈利，但重心正在略微转移。相对而言，我们将比以往更加注重教学质量，”多邻国首席执行官路易斯·冯·安表示。
多邻国采用“免费增值”模式运营，一直致力于将免费用户转化为付费订阅用户，例如提供无广告体验的“Super Duolingo”和融合了生成式人工智能功能的“Duolingo Max”。
过去几个月，多邻国推出了一系列人工智能工具，包括互动视频通话功能，旨在吸引更多付费用户。同时，在人工智能的帮助下，公司还以创纪录的速度推出了更多语言课程。
冯·安表示：“我们是少数几家找到利用人工智能盈利方法的公司之一。这确实为我们带来了利润。”
第三季度，Duolingo营收为2.717亿美元，高于此前预期的2.603亿美元。自2021年上市以来，Duolingo每个季度的营收都超出预期。
公司还将年度营收预期从10.1亿美元至10.2亿美元上调至10.28亿美元至10.32亿美元。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，分析师的平均预期为10.2亿美元。
用户群的持续增长推动了免费用户向付费用户的转化。第三季度，多邻国付费用户数量增长了34%，达到1150万。中国市场的强劲表现也推动了整体增长，7月份与瑞幸咖啡的合作进一步提升了公司在该地区的知名度。
冯·安称：“有些实验将盈利和用户增长置于对立面，而我的部分工作一直就是在这两者之间进行调解。”他表示，在过去的几个月里，公司一直在“真正地调整这种权衡，使其更加侧重于用户增长”。
然而，KeyBanc分析师Justin Patterson将多邻国股票的评级从增持改为下调，因为该公司专注于长期产品计划，这不利于其近期增长和估值。他写道，这些举措带来的“实质性经济效益”可能需要“几个季度”才能实现。
值得注意的是，多邻国一方面从AI转型中获益，但另一方面也面临着外部AI带来的冲击。
在周三的财报中，管理层重申，他们并不担心苹果推出的AirPods实时翻译功能。冯·安表示，如果想在美国读大学或生活，“你不可能一直戴着一只AirPod走来走去”。
这一担心与苹果于9月17日发布的新产品功能有关。
苹果称，只要拥有AirPods 4（ANC）、AirPods Pro 2或AirPods Pro 3，配合运行iOS 26的iPhone 15 Pro或更新机型，就可以利用手机自带的Apple Intelligence功能，将自己说的话翻译成对方可以理解的语言，向对方显示或是播放出来。
这一功能，无疑对多邻国的“护城河”构成了威胁。
多邻国公司创立于2011年，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡，主要开发学习应用程序并提供语言认证。多邻国提供42种语言的课程，还提供音乐、数学和国际象棋等课程。
创始人卡内基梅隆大学教授路易斯·冯·安亲眼目睹了危地马拉社区的人们学习英语的昂贵费用，决定用“免费教育真正改变世界”。
在没有人工智能的时代，多邻国的语言学习课程显然有着坚实的“护城河”。然而，进入AI时代，这一优势正受到严峻挑战。
除了苹果的实时翻译功能之外，Meta也在其人工智能眼镜上提供实时翻译功能，未来会有更多公司效仿这一概念。同时，各种层出不穷的AI大模型也基本上都提供翻译功能，在很大程度上能够取代多邻国的语言学习课程。
随着AI和科技的进一步深化，多邻国相关的风险和担忧可能还会进一步加剧。
不过，也有市场观点认为，人工智能工具能否取代人们学习新语言的兴趣还有待证明，人工智能能否带来更自然的沟通方式也需要考察。人们学习语言并非为了快速突破语言障碍，而是出于好奇、挑战自我或了解文化的需要，有时不仅仅是简单的实用性考量。
从多邻国本身的素质来看，它是一家非常优秀的公司，为投资者提供了进入这个细分行业的宝贵机会。多邻国的语言学习平台看起来非常吸引人，利润率也非常高。
多邻国是一家需求旺盛、增长迅速的公司，它不断创新，也可能是一个极具吸引力的投资机会。
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