图片来源：征探君
11月7日，金种子酒发布公告称，公司已与深圳珺澄药业有限公司签署《产权交易合同》，将以1.26亿元的价格将控股子公司金太阳药业92%的股权转让给珺澄药业。此次股权转让完成后，金种子酒将不再持有金太阳药业的股权，标志着其进一步剥离非核心资产，聚焦白酒主业。
金种子酒表示，此举符合公司“做强底盘，做大馥合香，提质增质，再创新辉煌”的发展战略，旨在优化产业结构，提高资产和资源使用效率。然而，这一动作背后，是公司持续面临的业绩压力与市场挑战。
根据公开数据，2022年至2024年，金种子酒收入分别为11.86亿元、14.69亿元、9.25亿元，同比增长率分别为-2.11%、23.92%、-37.04%；归属于上市公司股东的净利润分别为-1.87亿元、-2206.96万元、-2.58亿元。2025年前三季度，公司收入与净利润分别下滑22.08%和0.97%，亏损态势仍未扭转。
尽管第三季度收入同比增长3.73%，但净利润仍亏损2829.88万元。公司解释称，利润上涨主要因行业形势下行、白酒收入减少及市场费用投入缩减，但整体业绩颓势依然明显。
2022年华润入主后，金种子酒确立“以金种子馥合香为主体，种子品牌和醉三秋品牌为两翼”的品牌战略，并将产品档次细分为高端酒、中端酒和低端酒。然而，高端化进程并不顺利。
2025年前三季度，金种子酒高端酒（＞500元/瓶）收入5126.61万元，同比增长7.33%；中端酒（100-500元/瓶）收入1.31亿元，同比减少24.06%；低端酒（≤100元/瓶）收入3.3亿元，同比减少23.83%。高端酒虽实现增长，但占比仅10.01%，难以拉动整体收入；中低端酒收入占比合计达89.99%，公司仍以低端酒为主，馥合香系列品牌影响力亟待提升。
为突破困境，金种子酒在营销层面进行多轮调整。4月，张桂波接任营销中心总经理，成为华润入驻后的首位非华润系高管。同月，公司在阜阳市场启动馥合香培育“1225”攻坚战，聚焦核心群体培育与市场突破。两个月后，营销中心职能部门从合肥迁回阜阳，进一步巩固大本营市场。
然而，省内、省外市场表现仍不乐观。2025年前三季度，省内收入4.19亿元，同比减少18.26%；省外收入9352.26万元，同比减少33.78%。7月，总经理何秀侠辞职，由副总经理刘辅弼代行职责，管理层变动或对公司战略执行产生影响。
在2025年半年度业绩说明会上，金种子酒回应投资者提问时表示，公司将继续优化前期策略，馥合香系列已从以市场B端为主调整为以C端为主，聚焦消费者培育。9月，公司举办第六届金种子馥合香开窖节，通过线下打卡、小程序集福卡等活动增强与消费者互动，试图提升品牌认知度。
出售金太阳药业，金种子酒意在“轻装上阵”，专注白酒主业。但挑战依然严峻：如何打破“低端依赖”，实现馥合香系列的产品结构调整？在省内、省外市场均下滑的形势下，如何提升市场份额？这些问题仍需时间与市场检验。
作者丨五仁
来源丨征探财经（ID:teccj6)
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