文 / 董轩
来源 / 节点财经
近期，民生银行正经历着一系列挑战，其业绩表现与内控问题成为市场关注的焦点。
一方面，山姆会员店换帅后的变动，意外波及到了民生银行。
近期，山姆App内大量商品首图从简洁实拍变为精修“艺术照”，引发消费者差评如潮，部分用户甚至考虑退卡。这一变化也影响了持有民生银行与山姆联名信用卡的用户，他们开始质疑每月最高300元的返利是否实用，而未办卡的用户则持观望态度。
图源：民生银行
事实上，基于山姆优质的用户基础、庞大的交易金额及品牌影响力，民生银行并非唯一与其合作的银行。交行、中信、招行等也曾与山姆展开合作，但这种“抱大腿”的展业方式也让银行对山姆的依赖加深，任何风吹草动都可能对其产生影响。
另一方面，10月底，民生银行因多业务违规被监管重罚5865万元，这无疑给原本就承压的民生银行雪上加霜。
一、营收止跌，净利润待修复
2025年前三季度，民生银行交出了一份“营增利减”的成绩单。营收达到1085.09亿元，较上年同期增加22亿元，增幅6.74%；然而，归母净利润却为285.42亿元，较上年同期减少10.5亿元，降幅6.38%。
从历史数据看，2021年-2024年各期前三季度，民生银行的营收同比增速均为负值，而本期首次转正。但与巅峰时期的1433亿元相比，民生银行的营收已缩水近350亿元。
尽管营收有所回暖，但民生银行的盈利能力仍未完全恢复。
2020年-2024年各期前三季度，民生银行的归母净利润均为下滑状态，本期依然未能扭转趋势。同时，自2024年以来，民生银行已连续七个季度录得归母净利润下滑。
值得一提的是，面对市场利率波动、竞争加剧等挑战，民生银行在本期收获了两项关键指标改善：Q3净息差环比提升0.03个百分点至1.42%，成为股份行赛道里净息差逆势上升的唯一选手。
中金公司在其研报中解释了民生银行净息差企稳回升的原因：一是受益于“大中小微客户一体化经营”及负债精细化管理成效的持续显现；二是在规模端，民生银行着重布局供应链优质企业客群，客群结构和业务结构逐步优化。
得益于此，2025年前三季度，民生银行实现利息净收入755.10亿元，较上年同期增加17.67亿元，增幅2.40%。
然而，放眼行业，民生银行的净息差仍处在低位。据《节点财经》了解，同期招商银行、中信银行等银行的净息差均保持在1.5%以上。
总的来看，民生银行在2025年前三季度取得了营收止跌、净息差收窄势头暂缓的阶段成效，但业绩承压局面并未从根本上改观。
二、不良率改善势头反复
民生银行的资产质量一直备受关注。2020年不良贷款率一度飙升至1.82%，之后逐年好转，但截至2025年9月末，不良贷款率又微升至1.48%。
这一状态反映出民生银行的不良贷款率处在艰难的“筑底”过程，改善势头出现反复。
纵向对比，同期招商银行、中信银行等银行的不良贷款率均低于民生银行，凸显其风险管控压力大于同业。
从信用减值损失的变化亦可见一斑。2025年前三季度，民生银行信用减值损失高达401.65亿元，较上年同期猛增88.27亿元，这也是造成公司业绩增收不增利的主因。
图源：民生银行财报
而在另一方面，截至2025年9月末，民生银行拨备覆盖率虽较上年末微增，但远低于行业均值，意味着其资金“安全垫”较薄，对未来不良风险的缓冲能力有限。
对于信用减值损失增长及拨备覆盖率未明显提升的原因，民生银行信贷管理部相关负责人解释称，其积极应对形势变化，加大不良处置力度，贷款拨备消耗也同比有所增加。
三、合规问题频发
资产质量的压力也同步体现在民生银行的内控层面。
就在发布业绩报告的同日（10月31日），监管对民生银行开出了巨额罚单。
国家金融监督管理总局的行政处罚公告显示，因存在部分贷款、票据及同业业务管理不审慎，以及监管数据报送不合规等诸多问题，民生银行被处以罚款5865万元。
图源：国家金融监督管理总局官网
事实上，这并非民生银行在2025年内收到的首张千万级罚单。
今年1月，民生银行因违反账户与清算管理等多项规定被央行予以警告，并罚款1705.5万元。
此外，百万级的罚单也频频“砸”在民生银行头上。仅9月份，民生银行便先后收到两张罚单，涉及信息系统管控、软件版本及生产运维管理存在漏洞等多项问题。
据《节点财经》粗略梳理，年初至今，民生银行共收到来自央行、金监局等监管机构开出的罚单72张，累计罚没金额近9500万元。
图源：企业预警通
从违规领域分布看，信贷业务的违规行为最为突出，其次为反洗钱业务违规、数据报送与治理违规。
百万级、千万级的罚单接连不断，可以视作是监管为民生银行的资产质量压力和合规经营提供的明确“注解”。资产质量是果，内控失效是因。
民生银行正面临业绩承压、资产质量改善乏力、内控漏洞频遭重罚的多重压力。若不能从内部强化风险管控、夯实内控体系，其业绩复苏与市场信心的重建，恐怕仍将步履维艰。
*题图由AI生成
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