11月18日，全球股市遭遇“黑色星期二”的剧烈震荡，韩国综合指数与日经225指数均大幅下跌逾3%，形成明显的外围市场联动效应。A股市场亦未能独善其身，当日4106只个股收跌，煤炭、电力设备、钢铁、有色金属等周期板块领跌市场。值得注意的是，尾盘阶段出现资金回流迹象，部分低估值板块及科技补涨方向获得资金青睐，显示市场情绪在极端波动中仍存在结构性机会。
市场回调中的结构性分化
受访人士分析指出，A股本身存在技术性回调需求，叠加外围市场集体重挫的传导效应，导致整体情绪偏向谨慎。从盘面数据看，沪指收跌0.81%报3939.81点，创业板指跌1.16%报3069.22点，深证成指跌幅近1%。行业表现呈现显著分化：计算机、电子板块逆势微红，科创50指数收红成为亮点；而沪深300、上证50微跌，北证50跌幅近3%。日成交额较前一日增加200亿元至1.95万亿元，杠杆资金活跃度不减，截至11月17日沪深京两融余额重返2.5万亿元关口。
板块表现呈现冰火两重天
盘面热点方面，半导体、计算机软件、华为海思、Sora概念逆势收涨，但动力电池回收、磷化工、氟化工等周期性概念跌幅居前。31个申万一级行业中26个板块收跌，其中17个板块跌幅超过1%，煤炭、电力设备、钢铁、有色金属、基础化工跌幅均约3%，房地产、环保、国防军工等板块亦飘绿。与之形成鲜明对比的是，TMT（科技、媒体和通信）板块成为护盘主力军：传媒板块收涨1.6%，福石控股、宣亚国际等20余只个股涨停；计算机板块掀起涨停潮，思创医惠、光云科技等10余股封板。
市场下跌动因的多维解析
对于本次调整，排排网财富公募产品经理朱润康指出三大核心因素：其一，美联储释放鹰派信号导致降息预期降温，美元走强压制北向资金流入；其二，权重股表现疲软，宁德时代因股东减持计划大跌，金融板块集体走弱；其三，沪指跌破关键支撑位引发恐慌性抛售，市场承接力不足。恒生前海基金经理胡启聪补充称，亚太市场全线大跌导致风险偏好维持低位，上证指数4000点关口成为多空博弈焦点，板块分化与跷跷板效应凸显资金博弈性增强。
科技股投资策略的动态调整
当前美股“AI泡沫”担忧升温，A股科技板块随之承压。华辉创富投资总经理袁华明建议，鉴于市场呈现权重股抗跌、科技股走弱的格局，且成交量回落显示资金快进快出特征，科技股持仓较重的投资者可适度降仓。具体操作层面，若同时持有核心科技与主题科技品种，建议优先减持主题类标的。不过他强调，政策对科技方向的支持力度不减，叠加AI产业快速发展周期，半导体、算力、自动驾驶等细分领域的中长期配置价值依然突出。富荣基金则指出，海外科技巨头资本开支保持理性，若算力核心标的出现大幅回调，反而可能成为布局良机。
后市展望与配置建议
在震荡轮动行情中，朱润康建议采用“双线布局”策略：一方面关注低估值金融、红利板块，静待年末政策利好释放；另一方面小仓位参与TMT中具备补涨潜力的细分领域。胡启聪认为，大盘短期风格或偏向新能源成长与周期资源方向，建议关注红利、微盘及产业趋势板块，科技领域长期趋势向好但需紧盯政策催化与国际大宗商品价格走势。富荣基金强调市场下行风险可控，建议聚焦两大主线：一是AI算力、半导体、医药等成长赛道；二是受益于“反内卷”政策的电新、钢铁、有色等估值修复领域。
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