【财报聚焦】小米集团近日发布的最新财报显示，单季净利润创下历史新高，然而股价却意外疲软，创下阶段性新低，这一反差现象引发了市场的广泛关注与热议。
根据小米集团（1810.HK）发布的三季度财报数据，当季公司实现营收高达1131亿元，连续多个季度收入突破千亿元大关；同比增长22%，更是连续7个季度收入增幅保持在20%以上，展现出强劲的增长势头。
小米业务布局广泛，几乎涉猎了每个子板块，包括手机、家电和汽车等，尽管这些行业都面临着激烈的市场竞争，但小米仍能取得如此业绩，实属不易。
值得注意的是，这也是小米连续三个季度收入增幅出现回落，考虑到基数较大的因素，这一趋势在预期之中，也是可以接受的。
从收入增量来看，小米主要得益于汽车销售业务的强劲表现。
其基本业绩盘中的手机和AIoT业务，本季度实现收入841亿元，占总营收比例超过74%，但收入同比增长仅为1.6%，即收入增量只有13亿元。
具体而言，手机业务收入460亿元，出货量4330万台，略增加0.5%；而去年同期，小米手机业务收入为475亿元，本季度下滑3.2%；本季度平均销售价格为1062元，比去年同期的1102元减少了约40元。
AIoT与生活消费品业务完成收入276亿元，同比增长5.6%；以广告为主的互联网服务收入94亿元，增长10.8%。
整体而言，手机和AIoT业务板块的毛利率为22.1%，同比增加1.3个百分点，毛利润达到185亿元。既然收入增量几乎为零，那么毛利率的改善显然成为了一大亮点，否则小米的业绩故事将难以讲述。
智能电动汽车以及AI等创新业务收入290亿元，增长近2倍，这主要得益于小米两款汽车的推出；它们贡献了小米集团本季度收入的绝大多数增量。
其中，电动车业务收入283亿元，其他相关业务收入7亿元。三季度，小米实现汽车销量10.88万辆，平均销售价格超过26万元，卖一辆车相当于卖出245部手机。尽管小米集团没有公布汽车等板块的毛利率数据，但我们可以根据现有数据进行推算。
小米在财报中特别指出，智能电动汽车以及AI等创新业务本季度已经实现经营盈利7亿元。在众多造车新势力为盈利而奋斗的背景下，小米无疑是用时最短的。
规模是盈利的基础。蔚来早就放出话来，四季度要实现盈利，那么实现300亿元营收应该是其要达到的目标。
小米本季度实现毛利润259亿元，增长17%，比收入少5个百分点；除去手机和AIoT业务185亿元毛利润，则汽车等业务毛利润为74亿元，反推该板块毛利率为25.5%，比二季度毛利率26.4%大约减少了1个百分点。
小米本季度净利创新高，更多来自于公允值变动收益和其他收益，两项共计大约65亿元，同比去年同期的5亿元增加了60亿元。
如果去除该两项收益，则实打实的净利润大约是60亿元左右，和去年同期53亿元相比，也就增加了大约10个百分点左右。
公允值变动对净利润影响较大的企业，还有阿里巴巴等，感兴趣的投资者可以进一步了解。
从更长的时间维度来看，小米净利润已经连续7个季度环比创下新高。然而，遗憾的是，其财报发布后次日（11月19日），股价却低开低走，最低至38.22港元，最终收于38.82港元，大跌近5%。
9月末时，小米股价曾达到59.9港元的高点，而至今日收市，其市值已经从高点回落5000亿元，万亿港元市值岌岌可危；不过，今年以来累计仍有12.5%的涨幅。
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