11月21日早盘，全球资本市场遭遇“黑色星期四”延续行情。隔夜美股尾盘跳水、亚太股市全线重挫的背景下，A股与港股开盘即现恐慌性抛售。沪指低开0.87%，深成指低开1.76%，创业板指更以2.07%跌幅开盘，锂电池、半导体、AI应用等热门赛道集体领跌，市场近5000只个股飘绿。港股市场同样承压，恒生指数低开1.45%，恒生科技指数跌超2.5%，科网股与半导体板块成为重灾区。
市场杀跌根源：美联储预期管理失焦与日本国债危机
本轮全球市场动荡的核心矛盾直指两大变量：美联储降息预期反复与日本国债市场流动性危机。摩根士丹利周四撤销12月降息预测后，市场对流动性收紧的担忧达到顶点；而日本国债收益率飙升至17年高位，叠加日元汇率逼近干预红线，引发资本外逃恐慌。双重压力下，全球风险资产遭遇无差别抛售，连避险属性的国债期货也全线转跌。
美国财长贝森特今日早间公开表态称，美联储应“关注数据并继续推进降息周期”，此言论被市场解读为政策转向的积极信号。受此提振，美股三大期指全面反弹，道指期货涨0.6%，纳指期货涨0.8%。尽管摩根士丹利调整预测，但高盛等机构仍坚持12月降息概率超过50%，市场对美联储“数据依赖”模式的预期逐渐统一。
日本市场迎来关键转折点。今日早盘，日本10年期国债收益率自17年高位回落，日元汇率暂别157.89的年内高点。财务大臣片山皋月明确表示“对外汇过度波动将采取行动”，并与央行行长植田和男确认需加强市场沟通。植田和男重申，日本央行将根据经济数据“逐步调整货币支持力度”，暗示超宽松政策不会急转弯。
外资机构警告称，需密切观察日本市场是否出现“资本外逃-股市下跌-债市脱钩”的恶性循环。若日元汇率企稳、日本国债收益率回落，全球流动性压力将显著减轻。A股市场方面，尽管今日早盘放量下跌，但北向资金净流出幅度较前日收窄，半导体、新能源等板块在恐慌中现资金抄底迹象。技术面上，沪指3200点支撑位附近或引发技术性反弹。
机构观点
某国际投行策略师指出：“当前市场情绪过度悲观，两大积极信号的出现可能成为拐点。美联储降息预期修正与日本国债危机缓和，将共同修复风险偏好。建议投资者关注美元指数与日本国债收益率的逆向波动，这将成为判断市场企稳的关键指标。”
责编：罗晓霞
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