2024年9月24日，随着一揽子金融政策的出台，A股市场开启新一轮行情。时隔一年，A股交出了一份亮眼的成绩单：主要指数全线飙升，总市值突破百万亿元大关，超过1400只个股实现翻倍，微观市场活力与结构性牛市特征显著。
A股总市值突破百万亿元，北证50指数涨幅超150%
在各项利好政策的催化下，A股主要指数均实现了跨越式增长。数据显示，上证指数累计上涨39.03%，深证成指上涨62.31%，北证50指数、科创50指数和创业板指的涨幅均超过100%。其中，北证50指数以158.01%的涨幅领跑各主要指数，市场整体呈现出“成长强于价值”的特征。
与此同时，A股市场总规模从2024年9月24日的70.79万亿元增至103.92万亿元，增加了33.13万亿元。万亿市值俱乐部新增三席，扩容至10家，宁德时代、工业富联和招商银行新晋入围，彰显了龙头企业的估值修复动能。
电子、传媒等七大行业涨幅超100%，石油石化垫底
从行业层面来看，31个申万一级行业全部实现上涨，但行业间涨幅差异显著。电子、综合和传媒三大行业分别以203.35%、177.08%和129.05%的涨幅领跑，而传统周期板块表现相对逊色，石油石化和煤炭的涨幅不足10%，房地产和银行分别上涨41.96%和32.26%，同样位居涨幅榜后列。
超1400股股价翻倍，187股下跌
从个股表现来看，剔除“924”行情后上市的新股，本轮行情中共有5137只个股上涨，占比超过九成，其中1431只个股实现翻倍，38只个股涨幅超过500%。值得注意的是，有3只个股实现了10倍以上的涨幅，分别是上纬新材（1720.5%）、*ST宇顺（1133.01%）和胜宏科技（1061.66%），它们分别隶属于基础化工和电子行业。
本轮行情中，小盘成长风格表现尤为突出。Wind微盘股指数涨幅高达118.15%，在1431只翻倍股中，有1020只个股的起涨时市值在50亿元以下，占比超过七成。著名经济学家盘和林向21财经·南财快讯记者解释道，小微盘股有两个优势：其一，业绩想象空间较大；其二，资金拉动小微盘股票上涨的成本较小。这导致很多游资热衷于小微盘的投资或博弈。
不过，本轮行情也有部分个股表现不佳。截至9月23日，有187只个股下跌。其中，紫天退以96.2%的跌幅位居跌幅榜首。据了解，该公司因严重财务造假而被终止上市，预计最后交易日期为2025年10月13日。
值得注意的是，跌幅榜前十中，仅海兴电力为非ST公司，其区间跌幅为38.06%。海兴电力财报显示，公司2025年上半年营收与净利润均同比出现两位数的下滑，公司销售商品毛利率亦同步下滑。
进一步观察发现，在38只涨幅超过500%的个股中，电子行业占据10只，计算机行业为5只，电力设备行业与医药生物行业分别为4只和3只。而在187只下跌股中，有17只个股来自电力设备行业，14只来自基础化工行业，煤炭和食品饮料行业各有10只。
展望后市，盘和林分析认为，本轮牛市尚未结束，但慢牛不会一口气释放所有势能。因此，短期来看，牛市可能会按下暂停键，但暂停时间尚不确定。A股估值目前处于较为合理的水平，如果政策面没有进一步助推，市场可能会出现多空分歧，从而导致牛市暂停，重新回归平衡市。但他同时指出，在理清楚政策利好之后，尤其是四季度确定明年政策方向之后，相信市场会重拾信心，再创辉煌。
申万宏源证券研报则分析称，目前短期来看，A股尚未摆脱小级别休整波段。过去一段时间，海外算力催化延续，固态电池、储能和特斯拉机器人都有新催化发酵，但还不足以推动总体指数再上台阶。同时，一些板块轮动的关键环节行情受阻，也限制了高切低行情的弹性。
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