一纸政策文件，点燃了整个游戏产业的热情。2025年9月25日，A股游戏板块再度成为市场焦点，多只核心概念股价格创下历史新高，行业迎来高光时刻。
截至当日收盘，昆仑万维（300418.SZ）、冰川网络（300533.SZ）、吉比特（603444.SH）、星辉娱乐（300043.SZ）、ST华通（002602.SZ）等个股涨幅均超过5%，板块整体表现强劲。
政策利好持续释放，版号发放量创新高
消息面上，9月24日，国家新闻出版署公布了2025年9月份国产网络游戏审批信息，共有145款国产网络游戏获得版号。同日，进口网络游戏审批信息也同步更新，11款进口游戏获批。这一政策信号被市场视为游戏产业发展的“强心针”。
数据显示，截至2025年9月，年内已发放游戏版号1275款，其中国产网络游戏版号1195个，远超去年同期的959个。月均发放数量从2023年的88.8个、2024年的108.8个，增长至今年1-9月的132.8个，政策支持力度持续加大。
本次获批版号中，涉及多家上市公司的新游戏，包括冰川网络《点兵布阵》、恺英网络《黑猫警长：守护》、三七互娱《无尽黑夜》、巨人网络《热血王朝：篮球》等。此外，网易雷火《星绘友晴天》、米哈游《崩坏：因缘精灵》、腾讯旗下萨罗斯网络《归环》等大厂作品也成功拿证，为行业注入新活力。
技术驱动内容升级，AI成为新赛点
技术层面，AI技术的深度应用成为游戏公司竞争的新焦点。游戏科技不仅是娱乐载体，更是前沿技术演进的“试验田”。虚拟现实、人工智能、云计算与区块链等数字技术在游戏场景中高速迭代，并加速反哺物理世界，推动行业技术升级。
内容层面，全球游戏市场持续扩容，端游、手游、主机游戏及互动影游等品类均成为用户情绪消费的重要代表。国内游戏公司已具备持续的新品产出能力，为板块估值提升提供了坚实支撑。
据浙商证券研报，2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，创历史新高。行业基本面强势，A股游戏板块上半年营收同比增长22.8%，业绩拐点明确，下半年及2026年有望持续上调业绩预期。
年内已诞生5只翻倍股，ST华通涨幅超300%
二级市场表现同样亮眼。截至9月25日收盘，A股游戏板块共有24家上市公司，其中ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、冰川网络等5家股价实现翻倍。
ST华通表现尤为突出，年内涨幅超过300%。9月初，其市值超越分众传媒，成为A股传媒板块市值最高的企业，最新总市值已超1600亿元。
从当日走势看，完美世界涨3.67%，报收19.75元，最高价创近一年新高，换手率4.06%，成交量7428.01万股，成交额14.82亿元。作为《刀塔2》中国区独家代理，完美世界正全力筹备明年赛事，力争打造更高水准的电竞盛会。
其原创开放世界RPG《异环》二测热度破10亿，已亮相德国科隆展，预计多端全球发行，有望成为潮流品类新增长点。今年上半年，完美世界实现营收36.91亿元，同比增长33.74%；归母净利润5.03亿元，同比扭亏为盈，主要受益于《诛仙世界》端游上线及电竞业务流水增长。
吉比特的表现同样可圈可点。截至收盘，吉比特涨5.67%，报收662.01元，最高价创近一年新高，换手率3.05%，成交量219.49万股，成交额14.23亿元。
今年以来，公司陆续推出3D御剑斗法放置修仙手游《问剑长生》、日式幻想题材放置MMORPG手游《杖剑传说》，丰富产品矩阵。其中《杖剑传说》表现亮眼，稳居TapTap热玩榜前列，在中国港澳台各地区AppStore游戏畅销榜排名最高至第1名，日本地区排名最高至第17名。
上半年，吉比特实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49%；归母净利润6.45亿元，同比增长24.50%。公司自研产品持续长线运营，其中《问道》已实现19年超长线运营，九周年庆活动推动营业收入及利润环比增加；《一念逍遥》累计注册用户超2700万，运营四年仍保持强劲势头。
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