百度重返巅峰：AI浪潮下的逆袭之路

文 | 杨万里

互联网巨头百度正以AI为支点，重新撬动资本市场。2025年9月，这家曾被质疑“掉队”的企业突然成为黑马，不仅市值重返中国互联网企业前十，更在美股市场创下年内超50%的涨幅，总市值突破450亿美元（约3000亿元人民币）。华尔街明星基金经理凯茜·伍德的加仓动作，进一步印证了市场对百度AI战略的认可。

从BAT之首到边缘化：百度的十年蛰伏

时间回溯至PC互联网时代，百度曾以380亿美元市值登顶BAT之首，占据中国搜索市场80%份额，被视为“中国版谷歌”。然而，移动互联网浪潮中，腾讯凭借社交生态、阿里依托电商帝国持续领跑，百度却因过度依赖传统广告业务（2018-2024年占比超50%）逐渐掉队。至2024年，其市值已不足400亿美元，被美团、拼多多等后起之秀超越。

“创新乏力”成为外界对百度的核心质疑。从电商（百度有啊）、社交（百度空间）到外卖（百度外卖），多个领域的尝试均以失败告终。2025年7月，李彦宏在内部演讲中坦言：“不聚焦”是百度错失移动互联网机遇的关键原因。

AI战略显效：市值与技术的双重突破

转机出现在AI领域。早在2010年，百度便成立自然语言处理部门，2013年设立深度学习研究院并引入谷歌AI专家吴恩达。经过15年持续投入，百度在大模型和智能驾驶领域取得突破性进展：

• 智能云业务：2025年第二季度非在线营销收入同比增长34%，文心大模型4.5系列开源后吸引大量开发者，AI云服务连续六年位居市场榜首，国信证券预测其2026年收入有望达350亿元。
• 自动驾驶业务：旗下“萝卜快跑”累计完成超1400万次自动驾驶订单，安全行驶里程突破2亿公里，成为全球范围内谷歌Waymo的主要竞争对手。2025年9月，百度凭借该业务入选《财富》杂志“改变世界”公司榜单。

资本与技术的共振：百度重估进行时

2025年9月，百度股价回升的背后是多重利好叠加：昆仑芯科拿下中国移动10亿元AI项目订单，与招商局签署战略合作协议，央国企对AI技术的采购需求成为重要推手。更深层次来看，市场正以“AI驱动”逻辑重新定义百度——其定位已从“互联网搜索公司”升级为“拥有强大互联网基础的领先人工智能企业”。

财务数据印证了这一转型成效。2025年第二季度，百度智能云业务带动非在线营销收入增长34%，而传统在线营销收入同比下降15%。李彦宏明确表示，公司将持续向生成式AI及基础模型投入资源，大模型技术同质化竞争下，百度正通过“萝卜快跑”的商业化落地探索盈利路径。

未来挑战：AI应用商业化的关键战役

尽管取得阶段性成果，百度仍面临两大考验：

1. 技术同质化：竞争对手大模型“内卷”加剧，百度需在AI应用场景创新上建立差异化优势。
2. 商业化落地：自动驾驶业务虽已看到盈利曙光，但需进一步扩大订单规模并降低运营成本。

不过，百度手握7亿月活用户和技术积淀，AI芯片与无人驾驶的协同效应正在显现。2025年，全球AI竞争进入应用下半场，百度的搜索流量入口或将成为其制胜关键。

结语：AI时代的百度能否持续领跑？

从市值缩水到重返前十，从业务分散到AI聚焦，百度的转型之路印证了李彦宏的判断：“机会留给有准备的人”。当前，其智能云与自动驾驶业务已构成第二增长曲线，但能否在AI应用商业化中持续突破，将决定这家老牌互联网企业能否真正“杀回”巅峰。