文｜萧晓 编辑/环球
来源/燕梳师院
诞生于2004年的永诚财险，凭借中国华能等电力巨头的“基因”优势，在电力能源保险领域占据技术高地，并成为首家登陆新三板的险企。然而，2024年该公司遭遇海外大案冲击、极端灾害赔付激增及保证险业务调整三重危机，全年巨亏4.69亿元。尽管2025年中期实现0.66亿元净利润成功扭亏，但超强台风“桦加沙”的来袭或使其半年盈利再度被吞噬，突围之路充满挑战。
业绩两极反转：从巨亏到扭亏的波折
2024年对永诚财险而言堪称“至暗之年”。年报显示，截至2024年末，公司实现营业收入61亿元，同比下滑3.96%；保险业务收入69.36亿元，同比下降3.84%；归属于母公司所有者的净利润亏损4.69亿元，同比扩大585.99%。同时，总资产虽增至131.93亿元，但净资产同比减少20.55%，创近年新低。
公司回应称，亏损主要源于三方面：一是海外业务遭遇重大冲击，承保项目发生大额理赔，尽管已启动修复并优化核保政策，但实质性损失已形成；二是极端灾害赔付激增，2024年台风“摩羯”重创海南文昌华能风电场，仅对中国华能的赔付就达9.4亿元；三是保证险业务主动停售新增融资性产品，虽有助于长期风险控制，但直接导致保费收入减少。受此影响，公司综合成本率达115.19%，其中综合赔付率和综合费用率分别为77.32%、37.86%。
2025年中期，永诚财险业绩显著反弹。截至上半年末，公司实现保险业务收入44.54亿元，同比增长6.54%；净利润0.66亿元，与去年同期亏损0.29亿元相比成功扭亏，展现出较强的经营修复能力。然而，正当业绩向好之际，超强台风“桦加沙”的登陆打破了复苏节奏。
台风“桦加沙”来袭：电力设施赔付压力再现
9月24日，台风“桦加沙”在广东阳江海陵岛登陆，中心附近最大风力达13级，破坏力堪比2018年的“山竹”。据报道，该灾害已造成中国华能阳江雷平风电场至少五台百米高风电机组拦腰折断，设备损坏惨重。
作为根植于电力能源领域的专业财险公司，永诚财险与华能集团长期深度绑定。截至2024年末，来自华能的保费收入占比已升至30.87%，电力设施保险承保规模持续居于行业前列。2024年台风“摩羯”过后，永诚财险对华能的赔付占全年赔付支出的18.9%。尽管目前未披露“桦加沙”的具体赔付金额，但结合华能风电场的受损程度、单台机组超千万元的造价及过往赔付规模推算，此次赔付压力或不亚于去年水平。
图源：2025年第二季度偿付能力报告
电力股东“求退”未果：股权转让潮背后的战略调整
永诚财险成立于2004年9月，总部设在上海，由中国华能集团、大唐集团、国家电投、华电集团等国有大型电力企业共同筹建，是国内首家登陆新三板的保险公司。然而，近年来多家“电力系”股东纷纷打“退堂鼓”，清仓挂牌转让股权。
早在2021年9月，上海联交所披露，股东中国大唐集团资本控股有限公司拟出售永诚财险16552.8万股股份，占总股7.6%，转让价格为2.81亿元。2022年12月，北京产权交易所披露，股东中国华电集团产融控股有限公司拟出售同等数量股份，项目转让底价为2.56亿元。但两次交易均未成功，凸显保险股未获资本青睐。
尤其自2023年以来，国务院国资委出台政策，明确要求中央企业原则上不得新设、收购或参股金融机构，对风险较大的金融机构需尽快退出。在此背景下，永诚财险的“电力系”股东挂牌转让股权进程明显加快。
2023年7月，南方电网资本控股有限公司挂牌转让所持永诚财险3.28%的股权，合计7150万股；同年9月，国家电投集团资本控股有限公司挂牌转让持有的14300万股股份，占总股本的6.57%。2024年10月，南方电网再度转让所持有的3.28%股权，标价为11096.94万元。此外，海联合产权交易所披露，大唐资本正挂牌转让其持有的7.6%股权；北京产权交易所也披露了两笔挂牌转让信息，涉及国家电投持有的6.57%股权及华电资本持有的7.6%股权。
四家“电力系”股东合计持股比例达25.05%。公司回应称，股东股权转让是为响应央企“回归主业”政策，调整资本布局，不影响公司正常经营和既定战略。然而，截至2025年二季度末，永诚财险仍有12家股东，显示以上股权转让均未成功，但四家股东的再次挂牌充分显示其“求退”决心坚定，不排除后续再次挂牌的可能性。
合规隐忧：分支机构频领罚单暴露内控短板
2025年，监管利剑指向永诚财险的内控短板。短短半年内，山东、天津、青岛三地分支机构相继领罚，暴露其合规管理的系统性漏洞。
6月10日，国家金融监督管理总局山东监管局披露，永诚财险山东分公司营业部因虚假列支服务费被罚款15万元，时任负责人徐贞被警告并罚款2万元。
图源：山东监管局
青岛分公司的问题更具代表性。5月中旬，山东省安责险服务效能评估中，永诚财险青岛分公司等8家险企在事故预防服务投入、服务质量、理赔效率等方面存在明显不足，被列为不合格等次。
6月9日，天津监管局披露，永诚财险天津分公司因存在“编制虚假的报告、报表、文件、资料；给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的保险费回扣或其他利益”的违法违规行为，被罚款合计27万元。此外，对时任责任人李喆、刘小沛分别警告并处罚款2万元、4万元。
图源：天津监管局
永诚财险的困局，本质是路径依赖的代价。当“电力系”股东陆续退出，监管趋严，自然灾害常态化，其生存空间正被不断挤压。若不能尽快摆脱“依附型”发展模式，真正构建起属于自身的护城河，那么每一次超强台风，或将是压垮其盈利的“最后一根稻草”。
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