美东时间9月18日周四，美国财政部公布最新国际资本流动报告（TIC）显示，2025年7月美国以外投资者持有的美债总额达9.16万亿美元，较6月增加319亿美元，创下历史新高。尽管增幅低于6月的802亿美元，但全球对美债的需求仍保持强劲态势。
市场分析指出，美债持有量的变化既受净买入/卖出行为影响，也与债券估值波动密切相关。7月彭博美国国债指数出现回落，而此前一个月曾显著上涨。交易数据显示，私营部门和官方投资者均成为美国国债票据及长期债券的净买入方，其中官方投资者对短期国库券呈现净买入特征。
当前国际环境下，美债海外需求持续成为市场关注焦点。数据显示，外国基金和政府持有的美债规模已占美国在外流通美债总量的30%以上。值得注意的是，今年4月2日特朗普宣布对等关税措施后，曾引发29万亿美元规模的美国国债市场出现自2001年以来最严重抛售潮。
主要国家持仓动态
日本：稳居最大海外持有国
7月日本持有的美债规模增加38亿美元至1.1514万亿美元，自2019年6月超越中国大陆以来持续保持首位。市场分析认为，随着日元汇率企稳，日本政府干预汇市的需求减弱，抛售美债的压力相应降低。去年7月日本曾投入366亿美元干预汇市，而今年此类操作明显减少。
英国：创历史新高
作为第二大美债持有国，英国7月持仓猛增413亿美元至8993亿美元，刷新历史纪录。这显示出英国投资者对美债的持续青睐。
中国：持仓降至2009年以来最低
数据显示，中国大陆7月美债持仓减少257亿美元至7307亿美元，为2009年以来的最低水平。自2022年4月起，中国美债持仓持续低于1万亿美元。分析指出，这主要源于外储资产配置多元化趋势及中美关系变化的影响。值得注意的是，中国央行自2024年11月以来已连续10个月增持黄金储备，8月末黄金储备达7402万盎司，较7月增加6万盎司。
加拿大与印度：大幅减持
加拿大7月美债持仓锐减571亿美元至3814亿美元，创4月以来新低。印度则连续两个月减持，7月持仓减少77亿美元至2197亿美元，6月已减少79亿美元。这两个与美国存在贸易争端的国家，其减持行为引发市场关注。
TIC数据核心要点
根据安排，美国财政部将于2025年10月17日发布今年8月的TIC数据，全球资本流动格局的后续变化值得持续关注。
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