在重大事件发生前，往往会有一些预兆。剑南春的近期动态，便如同暴风雨前的低沉云层，预示着即将到来的变革。
据天眼查最新数据显示，9月12日，四川剑南春（集团）有限责任公司发生了重要的工商变更。新增股东绵竹市国有资产事务中心，同时注册资本由约8.08亿人民币增至约9.46亿人民币，这一变动立即引起了市场的广泛关注。
股权结构显示，绵竹市国有资产事务中心通过认缴1.37亿元出资额的方式，获得了剑南春集团14.51%的股权，从而成为公司的第二大股东。考虑到剑南春的品牌影响力和营业收入，1.37亿元的出资额实际上蕴含了更大的价值。在胡润榜上，剑南春的品牌价值高达400亿。
值得注意的是，其他股东并未同时增资，反而出现了持股比例同比例下降的情况。
具体来看，四川同盛投资有限公司的持股比例由74.1439%变更至63.0619%，四川蓝剑投资管理有限公司的持股比例由9.9480%变更至8.4611%，四川福斯信息咨询有限公司和成都鸿美投资有限责任公司的持股比例也分别有所下降。
这意味着，绵竹市国有资产事务中心的加入，更像是一个强硬的回归者，所有原股东都需要为其让出一部分权力，共同组成一个新的股权结构。
在很多场合下，绵竹市国有资产事务中心可以被视为绵竹市财政局的代表，甚至可以等同于绵竹政府。此次其成为剑南春的第二大股东，无疑具有深远的意义。
这也是自2003年剑南春从国企改制为民企以来，国资——绵竹政府首次回归到剑南春的股权结构中。
然而，更引人注目的是，坐到第二把交椅上的绵竹国资，并没有实际掏出真金白银。
从股权认缴明细来看，穿透君发现绵竹市国有资产事务中心的出资方式为债权。
而且，这个债权还引发了官司。
这一情况确实颇为有趣。
据穿透君了解，四川德阳市中级人民法院在2024年11月5日、2024年11月6日、2024年12月12日，曾发布开庭公告，审理绵竹市国有资产事务中心状告四川绵竹剑南春酒厂有限公司、四川省绵竹剑南春大酒店有限公司、四川省文君酒厂有限责任公司、四川剑南春股份有限公司、四川剑南春集团有限责任公司的案件，案号为（2023）川06民初46号。
案件纠纷的理由是商标。
从上述五名被告共同商标来看，均没有共同申请的商标。而最后可能引发纠纷的商标，就是剑南春。
那么，剑南春的商标究竟在谁的手上呢？
在德阳市中级人民法院2020年11月判决的一个案例里面，可以看到绵竹剑南春酒厂有限公司是剑南春商标的持有者。
1997年7月7日，国家工商行政管理局商标局向四川省绵竹剑南春酒厂颁发了第1047165号“剑南春”商标注册证，核定使用商品范围为第33类，含酒精的饮料（啤酒除外）。2004年4月14日，四川省绵竹剑南春酒厂将该注册商标转让给原告，后续展有效期至2027年7月6日。1999年1月5日，国家工商行政管理局商标局认定“剑南春”商标为驰名商标。
穿透君还专门去商标局查了下历史。
原来，剑南春的商标此前是绵竹剑南春酒厂手里，在2004年，转让给了剑南春酒厂有限公司。
更绝的是，原来的剑南春酒厂，就在转让完毕后，选择了注销。
当然，这整个一套操作，都是原来剑南春乔天明的手笔。
这也就引出了2003年剑南春从国企改制为民企中的一系列问题。
作为主导者的乔天明，也通过此次改制，成为了剑南春的实控人。
乔天明出生于1949年，他自1982年进入剑南春酒厂，历任剑南春酒厂副厂长、总经理等职务，并于2000年起担任剑南春集团董事长、党委书记。2001年1月4日，经绵竹市人民政府任命，乔天明为四川剑南春（集团）有限责任公司董事长。
2003年剑南春改制，根据绵竹市方面确定的思路，由当时剑南春酒厂管理层团队组成四川同盛投资有限公司，融资购买公司69.54%股份；在岗职工则以安置补助款入股，通过工会持股16.47%，同时引入了两个战略投资者四川蓝剑(集团)有限责任公司持股8.61%，四川融信投资有限公司持股5.38%。
除了商标等无形资产仍由政府持有外，其余国有资本全部退出。
该方案于2004年1月正式获得四川省财政厅批复，确定剑南春国有净资产为92930万元（不包含商标等无形资产）。乔天明持有同盛投资41%的股份，间接持有剑南春约26%的股份。
2012年，剑南春因筹备上市，在如何处理改制时获得的出资证明时，与职工爆发了纠纷，一度因此停产。随后而来的行业调整，使剑南春未能顺利上市。
2015年5月，因剑南春改制期间涉嫌向政府官员输送利益，乔天明接受了纪委调查。此后，乔天明长期失联，直至2015年12月曾短暂返回绵竹。
当时接近政府官员的人士透露：乔天明在人社局的个人档案，与2004年剑南春整体改制有关的资料均被调走。
直至2017年1月，乔天明才在公开场合露面，据说是因病被取保候审。
在2018年，乔天明于当年9月因涉嫌侵吞国有资产、行贿等罪名被提起公诉。
检察机关指控，2006-2012年，乔天明先后送给四川省原副省长李成云及其妻子黄全芳共计38万元。李成云在2017年的时候受贿超636万一审判10年。另外，他被指控在2003年剑南春改制期间，通过虚列对经销商的应付款、虚列广告费、提前跨期支付广告费等方式，私分国有资产约2.6亿元。
2023年3月，四川省乐山市中级人民法院一审公开宣判了四川剑南春（集团）有限责任公司董事长乔天明行贿、私分国有资产案。
对被告人乔天明以行贿罪，判处有期徒刑二年，以私分国有资产罪，判处有期徒刑四年，并处罚金人民币四亿元，决定执行有期徒刑五年，并处罚金人民币四亿元；私分的国有资产及其相应收益予以追缴，返还四川省绵竹市人民政府。
一直以来，乔天明对于剑南春的评价都是褒贬不一。
有的说，剑南春此前经营不善，至少在改制后，剑南春走上了快速发展路。在2018年，水晶剑的销售额首次突破百亿大关，并在2019年、2020年期间，分别实现销售额超120亿元、130亿元。
剑南春2025年新春贺词里面提到，2024年剑南春实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%的好成绩。据2024四川民营企业100强榜单显示，剑南春以169.41亿元的营收排在第25位。以此估算，剑南春2024年的营收约为175.75亿元。
也有的说，因为乔天明的连续被查，剑南春内斗不断，错失了白酒最辉煌的上升期。原来高端酒市场上响当当的“茅五剑”，早就让位于贵州茅台、五粮液、1573，2024年营业收入也已经掉到行业第八了。
天天电梯广告打的中国名酒销售前三，更是缩小了多少口径，越来越经不起推敲。
即便如此，剑南春还在更夸张地分红——剑南春股份2024年分红为每1股派发现金红利30元，创下历史之最了，将剑南春更多利润套入自己腰包。
不管历史如何，已难改变。
作为老牌八大名酒的剑南春，确实有很辉煌的过去。
无论是唐朝时候连唐玄宗都称赞的剑南烧春，还是连获三届全国评酒会的“全国名酒”，剑南春确实是川酒的代表之一。
而在目前白酒行业整体承压，高端白酒不断向下的趋势下，单靠一款次高端水晶剑南春顶起来的剑南春，将面临更多的困难。
在2022年，乔愚接班走上前台的时候，还曾经豪言壮语2025年要达到300亿。
此后，乔愚更是推出多款千元价格的剑南春系列酒，包括剑南春老酒、剑南春冠军纪念酒、剑南春青铜纪面具版、剑南春·经典版以及皇家剑南春等等。
不过市场反响平平，仍然只有水晶剑南春顶起一片天。
在这种情况下，闯入的回归者绵竹国资，还会怎么出牌呢？
这或许是乔天明的儿子——目前剑南春的一把手乔愚，需要更多想想的事情。
当然，从目前的股东持股来看，乔氏父子仍然是剑南春的实控人。
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