2025年上市券商三季报揭晓：10家机构净利润同比翻倍

随着10月30日最后一份三季报披露完成，A股42家直接上市券商2025年三季度业绩正式揭晓。数据显示，行业整体呈现营收与净利润双增长态势，其中11家券商营业收入突破百亿元，10家机构归母净利润同比实现翻倍，头部券商优势进一步凸显。

11家券商营收破百亿，中信证券稳居榜首

根据东方财富Choice数据，2025年前三季度，中信证券以558.15亿元营业收入领跑行业，国泰海通、华泰证券分别以458.92亿元、271.29亿元位列第二、第三。广发证券（261.64亿元）、银河证券（227.51亿元）、中金公司（207.61亿元）等8家机构紧随其后，形成营收超百亿的券商梯队。

值得注意的是，部分券商因会计准则调整导致数据变动。财政部7月发布的实施问答明确期货交易业务会计处理后，多数券商营收同比实现增长，但西部证券因未涉及调整，营业总收入同比下降2.17%。

10家机构净利润翻倍，国泰海通跻身200亿俱乐部

净利润表现同样亮眼。中信证券以231.59亿元归母净利润位居榜首，国泰海通（220.74亿元）、华泰证券（127.33亿元）组成“200亿+100亿”双梯队。银河证券、广发证券净利润均超百亿元，29家券商净利润突破10亿元。

增速方面，国联民生、华西证券、国海证券等10家机构净利润同比翻倍，天风证券虽以1.53亿元垫底，但成功实现扭亏为盈。产业经济研究员王剑辉分析，市场企稳回升带动交易量增长，经纪、资管业务收入全面回升，IPO发行前景改善亦推动投行业务复苏。

头部券商业务驱动解析：经纪与投行成增长双引擎

中信证券在季报中指出，营收增长主要源于经纪、投行、资管及投资交易业务收入增加。数据显示，其前三季度经纪业务手续费净收入达109.39亿元，投行业务收入36.89亿元，资管业务收入87.03亿元，均实现同比正增长。

国泰海通则将业绩增长归因于吸收合并海通证券后的规模扩张，金融工具投资收益、经纪业务手续费及利息净收入成为主要增长点。

四季度或现结构性行情，关注财富管理与低估值标的

截至10月30日，A股三大指数年内涨幅显著，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨18.95%、29.93%、52.36%。券商板块表现同样突出，中证全指证券公司指数年内涨幅达7.21%，三季度单季上涨10.83%。

部分机构已启动利润分配，西部证券拟每10股派现0.2元，西南证券拟派现0.1元。对于后市，专家认为券商股四季度或呈现震荡上行态势，上涨节奏可能放缓。中国企业资本联盟首席经济学家柏文喜建议，重点关注财富管理优势突出、自营能力强且估值低位的头部券商，以及业绩弹性较大的中小机构。

北京商报记者 李海媛