随着巴菲特正式卸任伯克希尔哈撒韦CEO的日期日益临近，仅剩两个月的时间，这家投资巨头的股票却似乎已经提前感受到了“股神”即将离去的寒意。
今年5月，华尔街见闻曾报道，现年95岁的巴菲特在股东大会上宣布，将于年底将CEO职务交给他亲自选定的接班人Greg Abel。这一消息如同一枚重磅炸弹，瞬间在投资者中引发了轩然大波。
自巴菲特宣布卸任计划以来，伯克希尔B类股已累计下跌11%，而同期标准普尔500指数却上涨了20%。一些市场分析师认为，这在一定程度上反映了市场对伯克希尔在未来没有巴菲特掌舵的情况下，如何保持运营稳定的担忧。
（股东大会以来，蓝线伯克希尔B类股已下跌11%，同期橙线标普指数上涨20%）
这场备受瞩目的权力交接，不仅将改变伯克希尔的领导层，还将对公司的多项传统产生深远影响。据报道，Abel在接任CEO后，将负责撰写致股东的年度信函，并主持奥马哈年度股东大会。而从明年起，巴菲特虽仍将继续担任董事长，但将与其他董事一同就座，不再单独占据中心位置。
华尔街开始调降评级
伯克希尔今年以来的股价表现，与基准指数的差距创下了2020年以来的最大纪录。
Keefe、Bruyette & Woods的分析师最近将伯克希尔的评级下调至“表现不佳”，这是该公司有史以来仅有的少数几次获得此类评级，上次主要集中在2008年金融危机前的几年。
该投行分析师在报告中指出，财产巨灾再保险定价的下降预计将拖累伯克希尔的保险业务，全球贸易摩擦可能影响其铁路业务收入，而利率的下降则可能削减伯克希尔庞大现金储备的回报。此外，巴菲特不再担任CEO，也被视为股价潜在拖累因素之一。
联合撰写该报告的Meyer Shields表示：
“有些人对沃伦·巴菲特建立了巨大的信心，对他们来说，投资逻辑始于此，也止于此。”
伯克希尔将于美国时间周六公布第三季度财报，市场对此保持高度关注。
独特的运营方式面临考验
巴菲特凭借其卓越的选股记录，在投资者中建立了深厚的信任，这使得伯克希尔得以按自己的节奏行事，鲜有阻力。
在人工智能股票掀起涨势、市场几乎无便宜标的时，伯克希尔仍坚持寻找价值投资机会。当其他投资者大举买入科技巨头股票时，伯克希尔却选择削减苹果持仓，并将现金储备增至截至6月底的创纪录3440亿美元。
与大多数上市公司不同，伯克希尔不举行季度电话会议，也不发布财务指引，其财务报表有时基于对投资者而言有些不透明的估计和主观判断。
一些分析师表示，一旦巴菲特卸任，投资者可能对这些特殊做法不再那么宽容。然而，伯克希尔是否会因此提供更多透明度，则是另一个未知数。
尽管巴菲特仍将担任CEO两个月，并继续向投资界分享他的想法，但市场的变化已经悄然发生。据媒体援引巴菲特助理透露，一封面向他的三个子女和股东的感恩节信函将于11月10日发布，这或许能为市场带来一些新的线索。
细心的伯克希尔读者会记得，巴菲特在2024年股东信中已经阐明了他的计划：
“在94岁时，不久之后Greg Abel将取代我担任CEO并撰写年度信函。Greg认同伯克希尔的信条，即‘报告’是伯克希尔CEO每年欠股东的。如果你开始欺骗股东，你很快就会相信自己的谎言，也在欺骗自己。”
部分华尔街人士仍存信心
尽管市场对巴菲特卸任后的伯克希尔持谨慎态度，但仍有部分华尔街人士对其未来保持信心。
在巴菲特宣布卸任消息的前一天，伯克希尔的市净率达到1.7倍的多年峰值，高于其10年历史平均值1.3倍。
Semper Augustus投资集团总裁Chris Bloomstran表示，伯克希尔股票今年6%的涨幅仍好于Progressive等财产意外险公司，后者今年下跌14%。
自2000年以来一直参加该公司年度股东大会的Bloomstran近几个月增加了伯克希尔仓位，他表示：
“我认为（伯克希尔股价）下跌完全不是因为巴菲特宣布卸任的原因，我认识的伯克希尔圈内人士对Greg只有好评和赞誉。”
自1988年以来持有伯克希尔股票的Northstar Group总裁Henry Asher表示，他在最近的下跌中保留了伯克希尔股票。无论Abel能否匹敌巴菲特的选股记录，伯克希尔的业务将保持不变。
Asher说：
“你不会因为巴菲特不在那里就取消在Burlington Northern的货运。无论有没有巴菲特，这些业务都将继续产生巨额现金流。”
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