“汤臣倍健价值有多大，根本上决定于能给消费者健康带来多大的增量价值。”董事长梁允超的这句话，在2025年三季报发布后显得更具分量。这家中国膳食营养补充剂龙头企业，在三十而立之年用一份“营收利润双增”的成绩单，宣告了其“再创业”的决心与战略抢滩的初步成功。
2025年第三季度，汤臣倍健实现营业收入13.83亿元，同比增长23.45%；归属于上市公司股东的净利润达1.71亿元，同比激增861.91%。这份数据不仅标志着企业从行业调整期的阵痛中复苏，更揭示了其通过系统性改革重构增长逻辑的深层逻辑。
三季报的核心特征在于，单季业绩复苏与多项运营指标的优化形成共振。净利润增长虽部分受益于去年同期低基数，但公司主动调整策略的成效更为关键：2025年1-9月，在整体营收同比下降的背景下，归母净利润仍实现4.45%的同比增长，凸显出强大的盈利韧性与成本管控能力。
费用结构优化与现金流改善成为另一亮点。前三季度销售费用同比减少24.13%，但并非简单收缩，而是通过组建自播团队、优化广告投放等实现“降本增效”。更具说服力的是，经营活动产生的现金流量净额同比大增170.13%至9.21亿元，印证了主营业务的“造血”能力。此外，存货水平稳定在6.34亿元、短期借款较年初减少35.27%，财务层面的审慎与韧性为后续改革奠定了坚实基础。
面对内外双重挑战——医保政策收紧、消费购买力下降导致药店VDS品类下滑，以及自身在跨境和抖音等新渠道的缺失，汤臣倍健选择“以攻为首”，发起一场跨越产品、渠道、研发和品牌的多战线价值回归战。
产品层面，2025年成为“新品大年”。前三季度累计推出71款新品，销售占比突破20%，有效优化了策略人群与品牌资产。例如，在基础营养素领域发起“质价比”闪电战，推出钙DK120粒、钙维生素E蛋白粉等创新产品；同时向高专业壁垒领域延伸，上线首款OTC产品和特医食品，提供基于科学实证的多元化健康解决方案。这种从“大单品”转向“敏捷爆品矩阵”的逻辑，与山姆、胖东来等零售巨头的“宽类窄品”策略不谋而合。
渠道端，深度重构价值链以摆脱传统博弈。线下主打“高质价比”货盘，线上聚焦“专业化与高端化”，并通过数字化工具和创新动销活动赋能药店终端；线上则精细化运营用户资产，探索抖音等兴趣电商，补齐新渠道短板。例如，健安适8粒小规格产品通过美团满足即时健康需求，Yep胶原蛋白借助山姆会员店触达高消费力群体，进一步拓展品牌覆盖广度与连接深度。
科技与品牌底蕴成为战略支撑。截至目前，汤臣倍健拥有487项专利及154个保健食品注册批准证书，可将科学储备快速转化为市场竞争力。同时，通过与中国南极考察队、珠峰登山队合作，持续投资“科学营养”品牌资产，在消费者愈发信任科学背书的时代构建信任壁垒。
在30周年庆典上，梁允超强调，汤臣倍健需持续践行强品牌、强科技转型战略，聚焦产品研发与创新，打造更多“心动、激动和自豪”的产品。这一转型发生在消费市场“人货场”逻辑被直播电商、私域流量、AI数据驱动重新解构的背景下：零售药店VDS市场规模下滑，行业进入“挤泡沫”调整期；消费者需求分化，对产品透明度和科学证据的要求日益严苛。
汤臣倍健的优势在于长期积累的产品合规性、生产规范性和科研投入。其构建的多品牌、多品类矩阵已能满足用户全生命周期营养需求，为吸引复购提供了有利条件。当零售从流量逻辑转向信任逻辑，“用户是谁、在哪里、如何反复连接”成为核心战略问题。为此，汤臣倍健正通过自营直播间、会员运营、私域矩阵等方式沉淀用户资产，并依托6000万+会员和1亿+全渠道服务人次，加强专业营养师服务以提升粘性。
数字化运营是另一关键抓手。2025年，公司重点推进订单、生产、运营、会员等环节的提质增效，并计划搭建AI Agent矩阵，让科学营养在AI技术浪潮中成为主角。梁允超指出，变革的核心不仅是技术本身，更在于如何利用技术更快读懂消费者需求，并高效组织资源满足需求。
2025年三季报的企稳回升，标志着汤臣倍健“诺曼底登陆”行动的初步成功。企业通过用户价值、系统能力找到了新的增长逻辑，但未来仍需面对多重考验：核心产品的迭代速度、新渠道的拓展效率、海量新品的市场生命力，以及用户运营的精准度等。
梁允超已为2026年定下基调：以“再创业”心态全线出击，目标2026-2028年创收入新高，全渠道全面跑赢主要行业/品类增速。对于这家三十岁的企业而言，开启新增长通道固然艰难，但其财务韧性、内生动力增强和战略转型的果敢，已证明其正坚定走向“创造用户价值”的正确道路。
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