本文来源：时代周报 作者：曹杨
2025年9月16日，全球激光雷达龙头企业禾赛科技（02525.HK）正式登陆香港联交所主板，成为全球激光雷达行业规模最大的IPO项目，同时也是近四年来融资规模最大的中概股回港上市案例。此次上市标志着禾赛科技完成“美股+港股”双重主要上市布局，进一步巩固其全球资本市场的领先地位。
禾赛科技港股上市 图片来源：禾赛科技官方网站
回溯资本化历程，禾赛科技已于2023年2月成功登陆美国纳斯达克市场。此次港股上市使其成为全球激光雷达行业首家实现“美股+港股”双重主要上市的企业。公司联合创始人及首席科学家孙恺表示：“过去十年，禾赛科技通过芯片化架构与自动化生产体系，将激光雷达成本从10万美元降至200美元，推动百万辆汽车搭载激光雷达技术。”
上市首日，禾赛科技股价收报234.00港元/股，涨幅达9.96%，市值突破350亿港元。这一表现印证了资本市场对其技术实力与市场前景的高度认可。
作为全球领先的激光雷达研发与制造商，禾赛科技的产品已广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车、自动驾驶汽车、无人配送车及AGV等智能机器人领域。招股书显示，2022-2024年公司营收从12.03亿元增至20.77亿元，净亏损从3.01亿元收窄至1.02亿元。2025年上半年，公司实现营收12.32亿元，净利润达2654万元，其中第二季度营收7.06亿元，同比大增53.9%，净利润4410万元，实现同比扭亏为盈。
业绩增长与全球ADAS乘用车激光雷达市场的爆发式扩张密切相关。国际研究机构YoleGroup《2025年全球车载激光雷达市场报告》指出，2024年全球车载激光雷达市场规模达8.61亿美元，同比增长60%。自2018年以来，全球已有约120款车型搭载激光雷达，仅过去两年就有近40款新车型实现激光雷达上车。盖世汽车研究院数据显示，2024年国内激光雷达装机量突破150万颗，同比激增179.7%；2025年上半年装机量达100.2万颗，全年有望冲击250万颗。
在行业红利推动下，禾赛科技2025年上半年激光雷达总交付量达547,913台，同比大增276.2%，超过2024全年交付量。公司规划2025年产能超200万台，预计交付量达120万至150万台。截至目前，禾赛科技已获得比亚迪、小米、理想、长安、吉利等24家主机厂超过120个车型的量产定点，计划于2025-2027年陆续交付。
禾赛科技通过技术创新持续优化成本，其核心举措是芯片化架构与自动化生产体系的落地。早在2017年，公司便启动激光雷达专用芯片（ASIC）研发，并于2025年初宣布第四代芯片架构平台年内全面量产。该芯片整合了激光器、探测器、激光驱动器等七个关键部件，实现功能与性能的全面优化。
禾赛科技激光雷达产品 图片来源：禾赛科技官网
目前，禾赛科技芯片产品已实现全系列规模化量产，为激光雷达成本下降与性能提升提供了核心支撑。孙恺透露：“凭借芯片化架构与自动化生产体系，禾赛科技将激光雷达价格从10万美元降至200美元，推动技术从科研机构走向大众市场。”
在自动驾驶领域，Robotaxi（无人驾驶出租车）被视为激光雷达的核心应用场景。近日，自动驾驶公司地平线宣布与哈啰合作推出Robotaxi产品，而百度、小马智行、特斯拉、小鹏汽车、文远知行、Momenta、Waymo等国内外企业已相继入局，行业竞争加剧。
高盛集团《Global Robotaxi：China’s Robotaxi market-the road to commercialization》报告指出，中国自动驾驶出行市场规模预计将从2025年的5400万美元跃升至2035年的470亿美元，十年增长超750倍，有望成为全球最大市场。禾赛科技已跻身全球头部Robotaxi企业核心供应链，成为Zoox、Aurora、Apollo、滴滴、小马智行、文远知行的首选供应商。
2025年9月，禾赛科技连续宣布两项大额订单：9月15日与一家美国头部Robotaxi公司签订超四千万美元订单；9月4日再获Motional全球独家激光雷达订单，连续两年成为其全电动IONIQ5 Robotaxi的近距激光雷达独家供应商。禾赛科技全球销售高级副总裁Bob in den Bosch表示：“我们致力于提供行业领先的激光雷达解决方案，满足最高标准的安全要求。”
尽管禾赛科技在车载激光雷达领域占据龙头地位，但其面临的挑战不容忽视。从外部竞争来看，禾赛科技以33.0%的市占率位居国内市场第一，但与第二名华为科技（30.2%）的差距仅为2.8个百分点，第三名速腾聚创的市占率也达27.4%，头部企业竞争日趋激烈。
此外，禾赛科技的“客户集中度”问题需警惕。招股书显示，2022-2024年公司前五大客户收入占比分别为53.1%、67.5%、59.9%，2025年第一季度这一比例升至68.3%。公司坦言：“倘若任何一名主要客户流失，均可能对经营业绩及业务前景造成重大不利影响。”
在激光雷达赛道竞争白热化的背景下，禾赛科技能否凭借技术优势与产能扩张持续领跑，仍需市场检验。
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