今年的医药圈，盛产富豪。10月28日，2025胡润百富榜出炉，翰森制药（3692.HK）董事局主席、CEO钟慧娟以1410亿元的身价，首次问鼎中国女首富。这位64岁的医药界女强人，与恒瑞医药创始人孙飘扬被并称为“中国最牛医药夫妻档”。
今年以来，创新药企迎来估值修复潮。钟慧娟执掌的翰森制药股价年内累计涨幅超100%，截至11月14日收盘，收报39.34港元/股，最新市值达2382亿港元。值得关注的是，钟慧娟的身价已超越丈夫孙飘扬（2025胡润百富榜身价1000亿元），夫妻二人分别位列医药行业财富榜前两位。
翰森制药的成长史充满争议。1995年，孙飘扬与合伙人岑均达创立豪森药业（翰森制药前身），彼时孙飘扬正忙于恒瑞医药前身连云港制药厂的改制工作。早期豪森与恒瑞在产品研发、销售渠道等领域高度相似：均以仿制药起家，重点布局抗肿瘤药和精神类药物领域。
1997年，钟慧娟主导推出的抗生素“美丰”上市首年即实现3000万元收入，2003年公司跻身全国医药百强。尽管孙飘扬曾公开表示“豪森肯定会被并购”，但钟慧娟通过股权清理和资本运作，引入高瓴资本等战略投资者，将江苏豪森重组为翰森制药全资附属公司。2019年6月，翰森制药登陆港交所，首日市值突破千亿港元，“恒瑞老板娘”的标签逐渐淡化。今年5月，恒瑞医药实现“A+H”两地上市，夫妻二人完成港股“会师”。
翰森制药与恒瑞医药早期均以“抢仿”能力著称，但2019年国家集采政策彻底颠覆了仿制药盈利模式。当年9月，翰森核心产品奥氮平片和甲磺酸伊马替尼片在“4+7”集采中降价中标，普来乐则直接失标。2020年公司营收增速不足1%，2022年更出现自2016年以来首次营收净利润双降。
转型压力下，钟慧娟早在2014年就布局创新药研发。其自主研发的首个1.1类新药迈灵达（全球40年来首个硝基咪唑类抗厌氧菌创新药）获批上市后，十年间陆续推出30余种国家级新药，覆盖抗生素、抗肿瘤、精神类、内分泌、消化系统等领域。2024年，公司营业收入与归母净利润实现双位数增长；2025年上半年，创新药与合作产品销售收入占比达82.7%，抗肿瘤领域收入45.3亿元（占比60.9%），三代EGFR TKI阿美替尼成为核心增长引擎。
研发投入持续加码：2024年研发投入占比超22%，2025年上半年研发投入14.41亿元（同比增长20.4%）。目前，翰森在上海、连云港、常州及美国马里兰州设立四大研发中心，拥有1800余名研发人员，推进超70项创新药临床试验，涉及40余个候选药物。
翰森制药的创新实力获得国际认可。10月17日，公司将CDH17靶向ADC药物HS-20110大中华区外全球权益授权罗氏，获得8000万美元预付款及最高14.5亿美元里程碑付款。CDH17因在胃癌、结直肠癌中高表达，成为继HER2、Claudin18.2后的热门靶点，全球仅10款药物进入临床阶段，翰森产品为首个与跨国药企达成许可协议的CDH17 ADC。
此前，翰森已多次完成海外授权：2024年6月将GLP-1/GIP受体激动剂海外权益授予再生元（首付款8000万美元，里程碑19.3亿美元）；12月将口服GLP-1全球权益授予默沙东（首付款1.12亿美元，里程碑19亿美元）；2023年先后以最高17.1亿美元、15.7亿美元交易额，将B7-H4 ADC、B7-H3 ADC海外权益授予葛兰素史克，并共建联合研发团队。
行业分析指出，翰森制药通过“对外许可”不仅获得财务回报，更通过与跨国药企合作实现国内外研发协同，推动全球同步开发。从仿制到创新，从本土到全球，翰森制药的三十年成长轨迹，正是中国创新药产业从被动适应到主动塑造规则的缩影。
猜你喜欢
