近期，美联储内部对于是否进一步降息的讨论愈发激烈，两名具有投票权的美联储官员最新表态，给市场对今年继续降息的预期泼了一盆冷水。他们明确表示，继续宽松的空间有限，对通胀的担忧成为阻碍降息的主要因素。
本周一，拥有今年美联储货币政策委员会（FOMC）会议投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）公开表示，虽然他支持上周的降息决定，但预计未来进一步宽松的空间将非常有限。他强调，货币政策应避免过于宽松，以防止不必要的经济波动。
与此同时，2027年将拥有FOMC投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）也表达了类似的谨慎态度。他直言，由于对通胀的持续担忧，目前看不到今年进一步降息的理由。
两位官员的共同观点凸显了美联储内部对通胀风险的深切关注。尽管劳动力市场面临一定的下行风险，但长期高于目标的通胀水平仍然是决策者们最为担忧的问题。这一立场无疑将对美联储今年剩余两次会议的利率政策走向产生重要影响。
回顾上周的美联储会议，决策层决定降息25个基点，这是今年以来的首次降息。然而，在19名美联储决策者中，有7人认为今年不应再降息，而另外10人则预计至少还需合计降息50个基点，即还有两次至少25个基点的降息空间。这一分歧显示了美联储内部在利率政策上的复杂态度。
美联储主席鲍威尔在会后的发布会上也提到了就业市场的下行风险，但他同时强调，本次降息更多是出于风险管理的考虑。他指出，降息50个基点并未得到广泛支持，而当前极为罕见的经济局势也导致了联储利率预测的分歧。
圣路易斯联储主席穆萨莱姆在布鲁金斯学会的讲话中，进一步阐述了他的政策立场。他将上周的降息描述为“旨在支持充分就业的劳动力市场、防止进一步疲软的预防性举措”。他同时表示：“货币政策立场现在介于适度限制和中性之间，我认为这是合适的。然而，在政策不过度宽松的情况下，进一步宽松的空间有限，我们（降息）应该谨慎行事。”
穆萨莱姆还强调，尽管劳动力市场存在下行风险，但他仍然担心通胀可能持续高于美联储2%的目标。他指出，在当前股市繁荣和低信贷利差的环境下，政策制定者应更加谨慎。他表示：“如果出现劳动力市场进一步疲软的迹象，我将支持进一步降低政策利率，但前提是通胀持续高于目标的风险没有增加，长期通胀预期仍然稳定。”
亚特兰大联储主席博斯蒂克在媒体采访时也表达了类似的谨慎态度。据报道，博斯蒂克在上周会议的经济预测中仅预计今年会降息一次，这意味着他预计今年剩余两次会议都不会降息。他直言：“我担心通胀在很长时间内一直过高。所以我今天不会支持降息，但我们会看看会发生什么。”
博斯蒂克预计，美国的核心通胀率到年底将从7月的2.9%升至3.1%，而失业率将小幅上升至4.5%。他表示，他并未预期通胀在2028年之前能回落到美联储的目标2%。尽管他认为就业疲软和通胀上升的风险更加平衡，但他强调并不认为“劳动力市场目前陷入危机”，“它到底有多弱，这还是个悬而未决的问题。”
博斯蒂克还将最近约三分之一的招聘放缓归因于劳动力供给限制。他预计，由于移民和获得工作许可之间大约有一年的时间间隔，这些供应压力将会加剧。他警告说：“供应挑战将变得更加严峻。”
两位官员都提及了关税对通胀的潜在影响。穆萨莱姆表示，虽然关税对价格的影响迄今不及预期，但其他因素似乎在推高通胀。他预计，关税的价格效应将在未来两到三个季度消退，但联储官员需要警惕二轮效应和持续通胀的威胁。他强调：“无论通胀持续高于目标是因为关税影响、劳动力供给增长放缓还是其他原因，货币政策都应继续对抗这种持续性。”
博斯蒂克也指出，关税推动的成本上升比最初预测的要温和，部分原因是企业使用了各种策略来分散或延迟向消费者的传导。但他同时警告说，这些缓冲可能在未来几个月耗尽，经济可能避免价格立即大幅上涨，但会承受更长期的温和价格压力。
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