晚上好，本周财经市场风云变幻，有哪些大事值得我们关注呢？本文将为您详细解读，助您收获实用理财知识，培养经济敏感度。同时，我们11月推出了价格更优惠的理财服务，并新增了主题月社群，期待与您一同探索、成长。
01 全球资产普遍下跌，流动性压力显现
本周，全球大类资产普遍遭遇回调，美股、A股均出现自今年4月贸易战以来幅度较大的下跌，从高点回落约5%。尽管整体跌幅不算惨烈，但市场情绪已明显转弱。传统避险资产黄金也未能幸免，价格再次跌破4000美元关口，这背后与流动性压力密切相关。
流动性紧张的原因主要有两点：一是美联储政策收紧，降息概率下降。副主席杰斐逊表示，当前利率已接近中性水平，未来降息需谨慎。同时，10月非农失业率升至4.4%，超出预期，使得12月是否降息充满不确定性。二是科技巨头借钱投资AI，市场担忧违约风险。例如，Meta和甲骨文已融资数百亿美元，亚马逊也计划发行150亿美元债券，这是其近三年来首次。特别是甲骨文，未偿还债务超过千亿美元，成为“AI赌徒”。
甲骨文之所以敢借钱，是看好未来AI云市场的爆发式增长。它认为，AI代理人、AI模型训练、企业AI工具将成为主流收费模式，前期投入不仅能回本，还能大赚一笔。然而，这也存在风险，赌对了，甲骨文将跻身AI巨头行列；赌错了，则需承担沉重的利息负担。
短期来看，市场需等待美联储12月议息会议的结果，看是否会扩表或降息，以缓解流动性危机。国内方面，临近年底，基金等大资金开始趋于稳健，以锁定账面盈利，规避不确定性。因此，涨幅较大的AI科技股持续回调，国内资金更倾向于锁定已有盈利。
02 巴菲特“下注”谷歌，投资逻辑何在？
上周五，巴菲特旗下伯克希尔提交三季度持仓报告，首次建仓谷歌母公司Alphabet，价值43亿美元。这一举动出乎市场意料，但仔细分析，巴菲特的投资逻辑清晰可见。
早在2017年，巴菲特就承认“错过了谷歌”。他旗下保险公司每来一个用户点击，就要付谷歌10多美元广告费，而谷歌成本几乎为零，这是典型的好生意。然而，他当年并未下手。如今终于上车，或许有几个原因：一是谷歌估值合理，市盈率约25倍，低于微软和英伟达，且在AI巨头中仍属“便宜的一档”；二是谷歌AI实力不弱，迅速将AI模型整合进搜索、邮箱、油管等核心产品；三是广告仍是谷歌的现金牛，收入稳健，符合巴菲特偏爱的“护城河业务”。
除了建仓谷歌，伯克希尔还继续减持苹果和美国银行，三季度净卖出股票61亿美元，现金储备创新高。这传递了几个信号：一是现金为王，在当前估值下，合适的机会不多；二是投资风格正在微调，伯克希尔可能正在扩大能力圈，不再完全回避科技股。
对投资者而言，与其简单模仿巴菲特的操作，不如学习他的投资哲学：在自己的能力圈内寻找被低估的优质公司，然后耐心等待。
03 放弃主动投资，一年赚回80小时
尼克是《持续买进》一书的作者，他分享了自己放弃主动投资的心路历程，对投资者具有启发意义。从统计数据看，指数基金长期跑赢大多数主动基金，在美国十年胜率高达85%。但尼克想强调的不是收益，而是注意力。
他做过一个对比：买1000美元的个股，一天会忍不住看好几次价格；而花几万美元买指数基金，几周才会瞄一眼。这是因为指数涨跌不受个人控制，跌了也不是自己的错；而个股不同，它是你主动选的，涨了会觉得自己聪明厉害，跌了则会觉得自己不行。因此，主动投资的成果与“自尊”有关，会让人格外在意。
这种在意会产生两种表现：一是频繁查看报价，看自己是对或错；二是长期结果不好时，无法认错，反而继续持有以合理化当初的选择。尼克估算，频繁查看股价一年要花掉80小时，这些时间可以用来健身、远足或阅读。
主动投资往往伴随情绪，如过度自信、损失厌恶、追涨杀跌。越想证明自己，越容易被市场牵着鼻子走，长期反而跑输市场。对投资者而言，指数投资最大的价值不仅是收益，更是心灵自由：不用时刻担心自己“选错”了股票，可以把注意力用在更重要的事情上。
放弃主动投资，某种程度上也是对注意力经济的一种反抗。把注意力用在能让人生升级的地方：健康、学习、事业、人际关系。最重要的投资永远是自己。
数据来源：且慢 2025.11.20
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