文 | 董武英
刚刚换帅两个月，始祖鸟便因一场“炸山”事件陷入舆论漩涡。
9月19日，始祖鸟联合艺术家蔡国强在喜马拉雅山脉燃放艺术烟花《升龙》。尽管活动方宣称手续合规、材料可降解，但仍因对青藏高原生态的潜在影响引发巨大争议。随后，蔡国强及始祖鸟团队公开致歉，但事件已对品牌声誉造成冲击。
这场争议的焦点，不仅在于烟花对脆弱生态的潜在破坏，更在于始祖鸟作为专业户外品牌，在其他品牌纷纷强化环保理念的背景下，却因一场营销活动忽视环境影响，引发行业对安踏集团战略的质疑。
事件发酵后，安踏体育股价下跌2.22%，市值缩水66亿港元；始祖鸟母公司亚玛芬体育股价大跌5.82%，市值蒸发12.07亿美元。此次“炸山事件”前两个月，亚玛芬体育中国区刚完成高层换帅：原中乔体育总经理马磊接任亚玛芬中国区总裁，原总裁姚剑调任狼爪品牌全球总裁。
这场风波背后，是安踏集团“买买买”战略下积累的潜在风险。从一家晋江制鞋小作坊到全球第三大运动品牌帝国，安踏的扩张之路充满争议与机遇。
1991年，丁世忠与父亲丁和木创立安踏鞋业。经过十余年发展，安踏于2007年登陆港交所，首日市值达180亿港元。截至2025年，安踏市值已超2600亿港元，成为耐克、阿迪达斯之后第三家突破千亿规模的体育用品集团。
安踏的崛起离不开并购战略。旗下品牌矩阵涵盖FILA、迪桑特、可隆体育、MAIA ACTIVE、狼爪等，并通过持股42.52%的亚玛芬体育控制始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等国际品牌。2024年，安踏体育与亚玛芬体育合计营收达1085.8亿元，远超李宁与特步之和。
安踏的扩张始于2009年收购FILA大中华区运营权，随后通过拿下迪桑特、可隆体育等品牌巩固高端市场。2019年，安踏牵头财团以46亿欧元收购亚玛芬体育，创下集团最大规模并购案。2025年，安踏再以2.9亿美元收购狼爪，并战略投资韩国时尚集团MUSINSA，拓展潮牌与女性运动市场。
多品牌战略为安踏带来强劲增长。2024年，安踏体育营收达708.26亿元，净利润155.96亿元；亚玛芬体育营收51.83亿美元，其中始祖鸟营收超20亿美元。丁世忠曾表示，多品牌组合是集团持续增长的核心引擎。
频繁并购虽扩大规模，却也埋下隐患。一方面，安踏倾向于通过营销快速打响品牌，如始祖鸟通过巴黎时装周、淋浴挑战等营销破圈，但过度追求短期流量可能忽视长期价值。此次“炸山事件”便是品牌环保理念缺失的例证。
另一方面，并购带来的团队文化差异难以调和。例如，始祖鸟加拿大团队曾拒绝“街头化”营销，而中国团队则积极迎合流量。此外，安踏作为家族企业，既存在家族管理背景，又引入职业经理人制度，可能加剧管理摩擦。
随着规模扩大，安踏的营收增速已明显放缓。2023-2024年，安踏体育营收增速从16.23%降至13.58%；亚玛芬体育同期增速从23.10%降至17.79%。尽管2025年上半年财报显示增速回升，但全年表现仍待验证。
作为国内运动品牌龙头，安踏凭借多品牌战略取得巨大成功。然而，并购整合难题、管理文化差异以及增速放缓等问题，正成为其进一步突破的阻碍。这一商业帝国能否解决内部矛盾、实现可持续增长，将成为未来关注焦点。
猜你喜欢
