近日，盟科药业（688373）的一则定增公告引发市场广泛关注。公司拟通过向南京海鲸药业股份有限公司（以下简称“海鲸药业”）定向增发1.64亿股普通股，募集不超过10.33亿元资金，用于公司日常研发与经营投入。此次定增完成后，海鲸药业将持有盟科药业20%股份，成为公司控股股东，自然人张现涛也将成为公司实际控制人。
9月23日，盟科药业股价高开4.7%，开盘价为8.47元/股，盘中股价震荡上攻并封上涨停。截至当日收盘，盟科药业报涨停价9.71元/股，涨幅为20.02%。全天成交金额为10.1亿元，换手率为20.43%，总市值达到63.66亿元。
消息面上，9月22日晚间，盟科药业发布公告称，已与海鲸药业签署《附生效条件的向特定对象发行股份认购协议》。同时，双方还签订了战略合作协议，将在相关合作领域深入展开战略合作，以进一步增强双方的核心竞争力和内在价值。
公告显示，盟科药业本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过10.33亿元（含本数），全部用于公司日常研发与经营投入。这对于一家尚未实现盈利的创新药企来说，无疑将极大增加公司现金流，缓解资金压力。
然而，这一决定在董事会审议时却遭遇了分歧。董事赵雅超对多项议案投下了反对票，质疑此次交易的公平性、协同性与募资使用计划的明确性。
赵雅超认为，在存在其他多家优质且有强烈合作意愿的投资者的情况下，公司并未进行充分的调查、沟通和谈判，无法保证本次交易公平、公允、合理。此外，她还指出海鲸药业在抗感染领域缺乏直接的经营经验，主营业务更多集中于非专利药，与公司没有良好的协同效应。而其他投资者中存在不止一家深耕抗感染领域多年的优秀企业。
对于募集资金使用计划，赵雅超也表示了担忧。她认为计划过于宽泛，不够具体明确，无法判断募集金额的必要性和合理性，也没有体现出对公司未来的具体战略规划。
针对赵雅超的反对意见，盟科药业管理层表示，公司前期已与海鲸药业等多位潜在意向合作方进行了洽谈和研究，并与董事就相关事项进行了充分的沟通交流，听取了其意见。公司综合考虑各潜在合作方的合作意愿、资金实力、战略合作方案及协同性、未来愿景、潜在同业竞争风险等多方面因素，认为引入海鲸药业作为战略投资方是目前最符合公司及股东利益的方案。
投融资专家许小恒表示，在易主消息披露后股价涨停，说明公司投资者对于新主的到来比较看好。而北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇则认为，赵雅超的反对理由具有一定合理性。从公司长远发展来看，选择与抗感染领域深耕的投资者合作，可能在业务协同、技术支持等方面更具优势。
作为一家还未实现盈利的创新药企，盟科药业自2022年8月登陆科创板以来，财务状况一直备受关注。财务数据显示，2022—2024年，盟科药业实现的营业收入分别约为0.48亿元、0.91亿元、1.3亿元，归属净利润分别约为-2.2亿元、-4.21亿元、-4.41亿元。
截至上半年末，盟科药业货币资金余额为2.69亿元。而2025年上半年，公司研发费用达到1.16亿元。上市以来，盟科药业资产负债率不断攀升，2022—2024年以及今年上半年末，盟科药业的资产负债率分别为18.91%、28.63%、48.3%、59.45%。此外，盟科药业经营活动产生的现金流量净额长期为负。
盟科药业表示，研发项目的开展需要大量的资金支持。此外，公司仍需要在商业化方面进行持续投入，以保持公司高效的商业化推广能力。通过本次融资，公司可取得资金投入公司项目的研发及商业化，将有利于公司在抗耐药菌领域中取得领先地位，加速核心产品注射剂型的上市，拓展已上市产品适应症，加速公司产品入院，提升自身商业化能力。
公告还提到，如市场资源整合顺利，2026—2028年，盟科药业产品销售收入目标分别为2.6亿元、3.88亿元和6亿元。然而，对于现阶段盟科药业的营收水平来说，想要达到上述销售目标并非易事。
邓勇认为，此次定增募资将极大地补充公司的营运资金，降低经营与财务风险。此外，此前盟科药业无控股股东、无实控人，此次迎来新的实控人有助于完善公司的治理结构，为公司的长期发展提供更稳定的领导和决策机制。
不过，相关议案尚需提交公司股东大会审议批准。针对公司相关问题，记者向盟科药业方面发去采访函，但截至发稿，未收到公司回复。
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