一边是闭店加速、业绩陷入瓶颈，一边却是大手笔分红、筹备赴港上市，海澜之家这一系列操作，引发了市场的广泛关注。那个以“一年逛两次”为宣传语的海澜之家，究竟在下一盘怎样的棋？
01，闭店与分红并行，海澜之家战略调整引关注
近日，海澜之家因持续的门店收缩成为媒体焦点。据其公开财报数据，2023年中报时，海澜之家还拥有6006家门店，而到了2025年中报，这一数字已降至5723家。两年间，关闭门店数量达283家。
图：界面新闻 朱咏玲
尽管门店收缩反映出海澜之家在践行“精布局、高品质、强体验”的策略路线，即聚焦标杆商场和优质商场以提升单店运营效率和品牌竞争力，但仍不免引发外界对其业绩表现的担忧。最新披露的2025年中期财报显示，期内公司实现营收115.66亿，同比微增1.73%，但实现归母净利润15.80亿，同比下滑3.42%。拉长观察周期，海澜之家近年来业绩起伏明显：
图：百度股市通
2021年，海澜之家营收201.88亿，净利润24.91亿，相较上年分别大增12.41%、39.60%；
2022年，营收185.62亿，净利润21.55亿，相较上年分别下滑8.06%、13.49%；
2023年，营收215.28亿，净利润29.52亿，相较上年分别大增15.98%、36.96%；
2024年，营收209.57亿，净利润21.59亿，相较上年分别下滑2.65%、26.88%。
此外，公司主要品牌海澜之家系列的收入也呈下滑趋势。有媒体统计，2019年至2024年，海澜之家系列收入从174.22亿元降至152亿元，6年共缩水12.35%。2025年上半年，该系列营收同比减少5.86%至83.95亿元，为近三年同期最低。
同时，公司存货余额进一步攀升至102.55亿元，较上年同期的95.53亿元增长了近7个百分点，存货周转天数达到323天。库存高企意味着对公司流动资金的占用已到了不容忽视的地步。
在公司营收和利润起伏不定的周期内，分红却显得格外大方。媒体统计显示，2024年，公司共分红19.69亿元，占当年净利润高达91.22%。按股权穿透计算，周建平及其子女直接、间接控制公司60.13%的股权，享有公司45.75%的股份对应的收益。自2020年以来，公司合计分红近百亿元，周氏家族可收获超40亿元。
面对业绩和分红方面的质疑，海澜之家显然已有应对之策。比如通过持续稳定的现金分红，切实提升投资者回报水平，以打消投资者对当下分红政策过多侧重大股东利益、对小股东利益全面考量不足的疑虑。同时，通过“多手抓”的方式，全面提升品牌的全球影响力、提振公司业绩。
02，上市与出海并行，海澜之家开启新蓝图
创立于1988年的海澜集团，经过37年发展，已成为以服装为龙头产业，横跨商业管理、文体旅游、智慧能源等多个领域的大型企业集团，荣获“人民匠心服务”奖、入选工信部首批“中国消费名品名单”等多个荣誉。
图：海澜集团官网
作为“2025上半年中国服装上市企业50强”，海澜之家深知，仅靠知名度还远远不够在激烈的市场竞争中屹立潮头。因此，公司决定继续加油干，寻求新的增长点。
9月8日，海澜之家发布公告称，拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，董事会已审议通过议案并授权公司管理层启动相关前期筹备工作。此举旨在深化全球化战略布局，加快海外业务发展。
港股市场通过沪深港通机制能够吸引内地投资者，同时连接国际资本，为企业提供了多元化的融资渠道和品牌国际化的有力背书。海澜之家通过港股上市，无疑将对其融资扩张和提升品牌全球影响力产生正面意义。
从财报数据来看，截至2025年6月30日，海澜之家海外市场门店数已达111家，同期海外地区实现主营业务收入为2.06亿元，较上年同期增长27.42%。海外业务的增长潜力或成为支撑海澜之家增量营收的“第二极”。
此外，海澜之家还将在2025年下半年有序推进中亚、中东和非洲市场布局，预计将在悉尼开出澳大利亚首店。
9月23日，在海澜之家召开的半年度业绩说明会上，公司董事长兼总经理周立宸表示，公司正布局运动领域、打造城市奥莱、加码海外扩张，并强调“发展态势持续稳固向好”。
城市奥莱为海澜集团与京东合作打造的项目，双方将充分发挥各自优势，通过供应链协同打造低价优质、大牌正品、多元品类、上新快速的商品竞争力。截至9月，城市奥莱门店数量已达23家，发展势头强劲。
或许，从创始人周建平潇洒退休的那一刻起，就意味着对于海澜之家的前途，“二代”周立宸班底已胸有成竹。儿子能否守好老爹一手打下的江山，带领海澜之家做强做大？让我们拭目以待！
参考资料：
文章首图由百度AIGC生成
海澜集团官网&海澜之家财报
海澜之家加速关店，男人们都去哪里买衣服了？-界面新闻
“男人的衣柜”海澜之家上半年净利再降，海外业务高增长-南方都市报
五年分红百亿，“土味”海澜之家能不能讲出性感故事？-达摩财经
城市奥莱，海澜之家再造一条成长曲线-海澜WEEKLY
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