2025年9月底的中国国际工业博览会上，海康威视以AI新姿态引发行业震动。这家连续九年稳居全球安防行业榜首的企业，携上百款软硬件产品及AI观澜大模型亮相，正式宣告其向数字化领域的全面转型。而这场转型的背后，实则是海康威视对行业趋势的深刻洞察与自我革新。
尽管海康威视在安防领域保持着领先地位，但传统市场的饱和已使其业绩增长面临瓶颈。数据显示，公司营业收入从2023年的893.41亿元增至2024年的924.96亿元，但同期净利润却从141.08亿元下滑至119.77亿元，净利润率的下降直观地揭示了其面临的挑战。
更令人担忧的是回款速度。海康威视以To B/G客户为主，项目周期长、结款慢。从2020年到2024年，公司应收账款一路攀升至380亿元，应收账款周转率则从2021年的3.19次下滑至2024年的2.34次。这意味着，公司收钱的速度越来越慢，资金压力日益增大。
进一步分析发现，2024年公司超信用期的应收账款高达199.39亿元，同比增长12.21%，而信用期内的应收账款仅为218.85亿元。超期应收账款几乎赶上期内的，这无疑给公司的资金链带来了巨大压力。
打个比方，如果海康威视的应收账款是个“水库”，那么如今公司进水多、活水少，眼看就“水满则溢”了。在“第一增长曲线”见顶、客户回款又慢的双重压力下，海康威视不得不冒险投入创新，开启转型之路。
海康威视之所以敢于转型，源于其深厚的积累与独特的竞争优势。首先，是其强大的工程化能力。海康威视的核心优势不仅仅在于销售摄像头，更在于提供一整套解决方案，从前端硬件、中端传输到后端分析处理全包。
这种“交钥匙”模式使得客户一旦选用，后续更换供应商的成本很高。尤其在To B业务中，工程化能力就是“生死线”。技术再先进，如果不能稳定落地、不能量产，就是空中楼阁。而海康威视凭借其强大的工程化能力，成功在市场中站稳了脚跟。
其次，是海康威视充足的资本积累。创新业务的打磨需要真金白银的支撑。尽管目前海康威视面临应收账款回款较慢的问题，但凭着多年的财富积累，公司截至2025年上半年末手握312.86亿元的货币资金，足够支撑新业务的研发和营销。
数据显示，2020-2024年，海康威视研发费用与销售费用几乎持平，后两年每年都分别在100亿元以上，相应费用率超10%，且数据还每年都在上升。这说明，近几年海康威视为研发和宣传公司创新产品花了不少的人力物力，为未来能实现持续增长奠定了基础。
海康威视的转型路径非常清晰：以摄像头为基础，叠加AI能力，做场景数字化。通过智能感知、数据分析与算法优化，海康威视为各行各业提供定制化的数字解决方案。当一个细分领域成熟后，就独立成子公司，发展为创新业务。
比如海康威视的机器人（海康机器人）、智能家居（萤石网络）、汽车电子（海康汽车电子）等创新模块，正是这样一步步孵化出来的。如今，这些创新模块的孵化成效已逐步显现，正逐步替代传统安防解决方案，成为公司业绩增量的核心来源。
以海康机器人为例，其已在国内智能物流市场占据领先地位，自主移动机器人（AMR）累计销量突破10万台，为顺丰、京东等超过2000家客户提供分拣、搬运解决方案。萤石网络智能家居摄像头年出货量超1800万台，其搭载的AI人形检测算法准确率提升至98.5%。
海康汽车电子前装业务也已与比亚迪、理想等超过15家主流车企达成合作，其DMS（驾驶员监测系统）年内出货量突破百万套，疲劳驾驶识别准确率超97%。可见，在转型AI的路上，海康威视已经取得了不少成就。
数据显示，2024年海康威视创新业务营收突破224亿元，同比增速超过21%，远高于传统业务。2025年上半年势头更猛，公司创新业务营收达117.66亿元，同比增长近14%，占总收入比例已逼近30%。
今天的海康威视，正处在自己命运的十字路口。传统业务维稳基本盘，创新业务铺开新战场。这条路不容易，但公司已经迈出了关键的第一步。
2025年上半年，公司净利润同比增长11.71%，增速实现了扭负为正。虽然只是半年的成绩，却为“第二增长曲线”开了个好头。也许半年的成绩单还不能证明海康威视的全部实力，但我们期待它能够把后续的故事讲圆满。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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