文 | 杨万里
从宣布赴港IPO到携手OpenAI布局AI硬件，立讯精密近三个月频繁成为市场焦点。截至9月30日，其总市值达4691亿元，最高时曾突破5000亿元大关。这家从代工起家的企业，如今正通过战略转型撕掉“代工厂”标签，而其背后的灵魂人物王来春，正以创新者的姿态重新定义精密制造行业。
王来春的创业史堪称中国制造业的传奇。出生于普通家庭的她，因13分之差与大学失之交臂，最终选择南下深圳打工。1988年，富士康在内地建厂初期，恶劣的工作环境吓退了多数工人，但王来春却坚持了近十年，从基层员工一路晋升为管理千人的课长。
1997年，全球制造业掀起离职创业潮，王来春在郭台强（郭台铭胞弟）的鼓励下决定自立门户。1999年，她向郭台铭递交辞职信，带着从哥哥处筹集的资金收购香港立讯股份，正式创立立讯精密。初期，公司依靠承接富士康外溢订单存活，招股书显示，2007-2009年富士康贡献营收占比超45%。
2010年立讯精密深交所上市后，王来春开始谋划战略转型。2011年苹果供应链扩张期，她通过收购昆山联滔电子切入iPad连接线业务，随后逐步拿下声学组件、手机组装、摄像头模组等核心订单。2011-2024年，公司营收从25.56亿元暴增至2688亿元，净利润增长超50倍，成为外界眼中的“苹果代工厂”。
尽管深度绑定苹果带来业绩狂飙，但风险也随之显现。2021年受美国调查及AirPods出货量下调影响，立讯精密股价单月暴跌27.75%；2025年关税扰动导致5个交易日下跌29.22%。更严峻的是，公司毛利率从2019年的20%跌至2024年的10.41%，“代工企业”标签引发市场质疑。
王来春明确表示：“立讯精密不是代工厂，而是具备创新实力的精密制造企业。”为降低对苹果的依赖，她推出“三个五年计划”，重点发展汽车电子、通信、工业医疗等业务。在汽车领域，公司定下成为全球Tier1供应商前十的目标，2025年上半年汽车业务营收达86.58亿元，占比提升至6.95%。
2025年5月，立讯精密机器人总部基地落户常熟，投资50亿元布局AI产业链。8月中旬宣布冲刺港股IPO，拟募资扩充汽车电子与消费电子产能。若成功上市，公司将借助港股股权激励工具吸引海外人才，同时通过与OpenAI合作推出消费级AI终端设备，深度切入AI硬件赛道。
尽管2025年上半年消费电子业务仍贡献78.55%的营收，但立讯精密的转型已初见成效。通讯业务营收达111亿元，占比提升至8.91%；汽车业务同比增长2.36个百分点。王来春判断，未来5-10年汽车与AI通信板块将复制消费电子的高速增长轨迹。
“希望十年后，立讯精密不仅是消费电子核心供应商，更是全球汽车品牌的Tier1伙伴。”她在采访中表示。通过港股IPO融资、AI产业链布局以及全球化人才战略，这家从代工起家的企业正试图打破“果链”桎梏，向精密制造与智能硬件领域全面进军。
从流水线女工到千亿帝国掌门人，王来春用三十年时间书写了中国制造业的逆袭神话。如今，她正带领立讯精密撕掉“代工厂”标签，在AI与汽车电子的新赛道上开启第二增长曲线。
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