10月19日晚间，翔丰华（300890.SZ）正式发布2025年第三季度财务报告。继二季度实现单季度扭亏为盈后，公司盈利能力持续修复，第三季度业绩表现亮眼。数据显示，公司第三季度实现营业收入4.43亿元，同比增长31.08%；归属于上市公司股东的净利润达2289.34万元，同比增长26.01%；扣除非经常性损益后的净利润为1986.34万元，同比增幅达45.21%。
2025年以来，动力电池与储能市场形成双重增长引擎，推动锂电负极材料行业需求持续攀升。起点研究院SPIR数据显示，2025年1-9月，中国锂电池负极材料出货量达201.1万吨，同比增长35.1%，预计第四季度仍将延续增长态势。
新能源汽车与动力电池产业保持强劲增长势头。中国汽车工业协会数据显示，1-9月我国新能源汽车产销量分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比增幅分别达35.2%和34.9%。同期，国内动力电池装车量达493.9GWh，同比增长42.5%，为负极材料行业带来充足订单。
储能领域景气度显著提升，成为行业新增长极。高工产研储能研究所（GGII）统计显示，2025年第三季度我国储能锂电池出货量达165GWh，同比增长65%；前三季度合计出货量430GWh，已超2024年全年总量且增幅超30%。GGII预计，第四季度行业仍将保持满产满销，全年总出货量有望达580GWh，增速超75%。
华西证券分析指出，动、储领域景气度共振向上，带动国内锂电池及上游材料端排产饱满，量利齐升趋势明确。据业内调研，近期部分负极材料订单已实现涨价，全面涨价趋势确立。
在行业整体向好的背景下，翔丰华通过优化客户结构、拓展新客户，实现经营质量持续提升。中证鹏元债券评估报告显示，2025年一季度国轩高科跃升为翔丰华第一大客户，销售额占比达58.13%。这一变化既源于公司主动调整客户结构，也得益于下游客户需求增长。SNE research数据显示，今年1-8月国轩高科动力电池装机量增幅达71.8%，在TOP10企业中仅次于亿纬锂能、蜂巢能源，远超行业平均增幅34.9%。
除国轩高科外，翔丰华继续深化与比亚迪、LG新能源等核心客户的合作，并积极拓展新兴客户。据公司透露，新增储能电池客户楚能新能源、动力电池客户极耀等预计将在第四季度实现订单放量，客户结构更趋平衡。
展望后市，翔丰华核心客户增长潜力显著。公开信息显示，国轩高科成为大众汽车新车型“与众07”电池供应商，并将标准电芯工厂产能规划由20GWh提升至28GWh，反映对大众出货的乐观预期。此外，国轩高科在B级以上中高端车型实现量产交付，机构普遍看好其与大众合作业务的增长潜力。
LG新能源作为翔丰华重要客户，近期与特斯拉签署约43亿美元储能电芯长期供应协议，交付期自2027年起。该合作有望间接带动相关材料供应链企业的长期需求增长。
新开拓客户中，楚能新能源表现突出。公开报道显示，楚能新能源2025年新增订单总量已超80GWh，为翔丰华业务拓展注入新动能。
总体来看，翔丰华盈利改善既得益于行业高景气，也反映出公司客户结构优化、新客户拓展等战略举措的实际成效。随着动力与储能市场需求持续释放，公司有望进一步分享行业发展红利，实现与客户共同成长的良性循环。
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