农业银行市值全球第二，能否问鼎“宇宙行”宝座？

当农业银行市值悄然超越美国银行，以全球第二的姿态紧追摩根大通时，资本市场掀起了一场关于“宇宙行”归属的讨论。这家曾被戏称为“ABC”（Agricultural Bank of China）的国有大行，凭借对县域金融的深耕，将一盘冷饭炒成了资本市场的香饽饽。这场逆袭背后，是战略远见还是时代红利？农行距离真正的“宇宙行”还有多远？

文丨金融八卦女特约作者：铁马

市值跃升全球第二：县域金融的逆袭样本

2025年，农业银行以3.2万亿美元市值登顶全球银行市值榜第二，仅次于摩根大通。这一成绩单的背后，是农行对县域金融的持续加注。数据显示，截至2024年底，农行县域贷款余额突破10万亿元，占全行贷款比重超40%，形成了一张覆盖2.29万个网点的下沉市场网络，其中56.6%的网点扎根县域。

这种“农村包围城市”的战略，在业绩端得到验证：2025年上半年，农行营收近3700亿元，净利润同比增长超2%，成为四大行中唯一实现双正增长的银行；前三季度营收达5507.74亿元，净利润2208.59亿元，同比增长3.03%。更关键的是，县域贷款平均收益率达3.54%，存款付息率仅1.54%，息差表现显著优于同业。

▲图源：东方IC

战略转型：从“避农”到“拥农”的关键抉择

农行的逆袭始于2021年的一次关键人事变动。时任工行行长谷澍调任农行董事长后，将“农”字从战略劣势转化为优势，提出“服务三农与乡村振兴领军银行”的定位。这一转型并非简单口号，而是通过资源倾斜实现：

• 科技赋能：在县域网点部署智能终端，缩短服务半径；
• 产品创新：推出“惠农e贷”等专属产品，降低农户融资成本；
• 考核机制：将县域业务纳入高管KPI，形成从上至下的执行闭环。

对比同业，农行的差异化优势在于“比农商行懂科技，比大行懂县域”。例如，工行个人住房贷款占比达20.1%，建行对公贷款新增1.24万亿元，而农行通过避开地产周期依赖，构建了更稳健的资产结构。这种“安全牌”在资本市场动荡期尤为受捧，推动股价走出“14连阳”行情。

“宇宙行”之争：市值背后的核心指标较量

尽管市值登顶，但农行距离真正的“宇宙行”仍有差距。以一级资本、盈利水平等核心指标衡量，工行仍稳坐头把交椅：

• 一级资本：工行以5410.21亿美元规模领跑全球；
• 盈利规模：工行营收、利润、资产总额均高于农行；
• 市场影响力：工行跨境业务占比超30%，品牌价值更具国际认可度。

▲数据来源：银行公告及网络公开资料

基层生态：高压力与高回报并存

市值第一的背后，是农行基层员工的“血汗堆砌”。一位乐分易产品负责人透露，其团队每周需完成20个有效电话营销，未达标者周末需到分行外呼，加班至7点成常态。更有员工自嘲：“业务是靠人海战术堆出来的，不是创新做出来的。”

这种高压文化延伸至考核体系：

• 叫号时长考核：沪上分行超时1小时扣2000元；
• 指标轰炸：个人养老金、电子社保卡、数字人民币等“全都要”；
• 自费营销：推广三代社保卡需员工自掏50元京东卡补贴客户。

不过，农行也以高薪补偿员工：财报显示，其基层工资在四大行中位居前列，尤其在山东、河南等农业大省，月薪普遍高于同业。一位十八线县城员工表示：“前几个月工资近5000元，后几个月加上绩效能到6000元，营销还有额外奖励。”

▲图源：东方IC

下沉市场：银行业的下一个增长极？

农行的成功并非孤例。青岛银行、长沙银行等区域性银行凭借县域贷款增速领跑行业，其中长沙银行县域贷款占比达38.0%。这些银行通过“一县一贷”模式，针对特色农产品推出细分产品，例如为养猪合作社、农业加工企业提供定制化融资方案。

政策层面，央行持续加大支农再贷款力度，2025年普惠型涉农贷款余额突破12万亿元。这种红利催生出两类典型群体：

• 懂县域的银行人：如长沙银行管理层多具备基层经验，行长张曼曾任长沙县支行副主任；
• 有资源的本地员工：在熟人社会中，靠家族人脉即可完成KPI，部分县域客户经理实现“双休不加班”。

一位江浙沪地区银行人透露：“村里拆迁时，认识的阿叔阿婶多就能办一大笔业务。我有个同事靠这些业务养活了自己好几年。”这种“关系即生产力”的模式，正在重塑县域金融生态。

▲图源：东方IC

结语：握得住下沉市场，才握得住未来

农业银行市值登顶，本质上是县域金融力量的集中爆发。当城市市场趋于饱和，下沉市场成为银行争夺的新战场。但这场竞赛不仅考验战略定力，更需平衡规模扩张与风险控制、基层压力与员工激励。农行的“宇宙行”之路，或许才刚刚开始。