文/庞无忌
2025年以来，中国房地产行业迎来债务重组关键节点，融创中国、碧桂园等多家头部房企在化债领域取得突破性进展，行业风险出清进程显著提速。据中指研究院监测数据显示，截至目前内地已有21家出险房企完成债务重组或重整，整体化债规模约合1.2万亿元人民币。
11月5日，融创中国控股有限公司发布公告称，其总额约96亿美元的境外债务重组方案获香港高等法院批准。至此，该公司第二轮境内外债务重组全部完成，成为首家实现境外债基本清零的大型房企。中指研究院企业研究总监刘水分析指出，此次重组使融创整体偿债压力下降近1000亿元人民币，每年可节省巨额利息支出，同时有效修复资产负债表，为企业可持续经营奠定基础。
另一家头部房企碧桂园的债务重组同样取得实质性进展。11月6日公告显示，其境外债务重组方案获债权人高票通过，涉及重组债务规模约177亿美元（约合1270亿元人民币），对应有息债务约840亿元人民币。新方案通过三大举措优化债务结构：
更值得关注的是，碧桂园创新推出“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”的多元组合方案，债权人可根据自身需求灵活选择，这种差异化设计显著提升了方案通过率。据测算，新方案实施后企业每年可节省巨额利息支出，为经营恢复争取到关键缓冲期。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，本轮债务重组呈现显著特征——多数企业不再局限于债务展期，而是采取直接“削债”策略。具体方式包括债权转股权、降低偿债利率等，从已披露案例看，境外债重组削减幅度普遍超过50%，部分企业甚至达到70%。这种“刮骨疗毒”式的重组方式，虽短期内可能影响企业估值，但长期看有助于释放历史积压的开发运营能力，推动企业向新发展模式转型。
随着房地产新发展模式逐步落地，部分轻装上阵的房企已显现业绩增长态势。业内人士认为，通过债务重组为企业资产负债表“松绑”，既是化解当前风险的关键举措，也是培育行业新动能的重要路径。未来，随着更多房企完成债务重组，行业有望进入良性发展轨道。
来源：国是直通车
编辑：高琰瑭
责编：魏晞
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