出品丨花朵财经观察（FF-Finance）
撰文丨华见
医美行业正经历一场前所未有的寒冬！
2025年三季报数据显示，曾被誉为“医美茅”的爱美客营收与净利润双双下滑，华熙生物、昊海生科等头部企业也同步陷入困境，行业增长逻辑正在发生深刻变化。
随着女性消费趋于理性，医美机构纷纷将目光投向95后男性群体。这场消费转移背后，究竟是行业的自救之举，还是一场倒逼行业规范的深度调整？
医美行业的暴利时代曾持续多年。
据上游原料商披露的数据，一支玻尿酸原料成本仅32元，但经过中游制造、下游机构层层加价后，终端售价可高达16800元，溢价超过500倍。双眼皮手术、隆鼻等普通项目动辄上万元，面部轮廓重塑、全身吸脂等高端项目收费更是高达数十万。
全产业链在此过程中均获益颇丰——上游原料商净利率普遍超过20%，优质企业甚至突破60%；爱美客等中游制造商毛利率长期维持在90%以上；下游医疗机构净利率也能稳定在8%-25%。
2021年前后，医美行业迎来黄金时代，注册企业数量一度突破4.7万家，新氧等互联网平台市值超过20亿美元，爱美客更是凭借超100%的增速创下1700亿市值峰值。
然而，这一切在2025年戛然而止。
爱美客前三季度营收18.65亿元，同比下降21.49%，净利润暴跌31.05%。目前，爱美客市值约为460亿元，与其2021年巅峰时期的1800亿市值相比，大幅缩水约1340亿元，累计跌幅高达74%。
华熙生物、昊海生科、敷尔佳等行业前茅企业也陷入了营收利润双降的困境，昔日的高增长神话彻底终结。
医美行业失速的核心原因在于女性消费力的回归理性。
在经济压力下，医美作为非刚需消费，成为许多女性缩减开支的首选。曾经“咬咬牙就冲”的万元项目，如今需要反复权衡性价比。
更关键的是，频发的医美事故引发了广泛的信任危机。例如，戚薇肉毒素注射过量导致“吊梢眼”，网红“千里寻椰”光子嫩肤被二度烧伤，这些都是活生生的案例。
据郑州大学第五附属医院的医生透露，仅2025年4-6月就收治了上百名肉毒中毒患者，其中7人被送进ICU，生命垂危。
除此之外，注射生长因子导致面部馒化、隆鼻失败引发感染、过度填充变成“科技脸”等案例，在社交平台上屡见不鲜。
中国整形美容协会发布的《中国医美“地下黑针”白皮书》显示，行业合规从业者约1.7万名，非法执业者却超过15万人，每年黑诊所医疗事故高达4万起，这让女性消费者对医美愈发谨慎。
同时，“白幼瘦”审美被打破，人们对多元化自然美的追求让盲目跟风医美成为过去。
当女性市场趋于饱和，男性消费者成为医美机构争抢的新蓝海。
据德勤、弗若斯特沙利文等权威机构调研，国内95后男性医美需求年增长率超过20%，部分监测数据显示增速可达24%-40%。结合新氧行业测算及整形问答网2025年市场报告，该群体消费占比预计将突破30%。
值得关注的是，男性医美平均客单价达女性的2.75倍，这一核心数据已被新氧白皮书、360视界等多方调研交叉验证，反映出男性在抗衰、轮廓塑形等高价项目上的消费偏好。
北京某互联网大厂95后员工严强为改善痘坑每月飞首尔医美，95后男生韩子年消费万元用于抗衰项目，他们多因职场竞争和择偶需求买单，注重自然效果且决策果断，对医生资质和机构专业性要求极高。
海外市场同样如此。最近，硅谷科技男为应对年龄歧视和裁员压力，面部拉皮手术需求五年增长五倍，30岁做肉毒、40岁做面部手术成为行业新风向。
长期以来，医美行业乱象丛生。
黑医美机构使用假药、无证操作屡见不鲜，国家明令禁止的生长因子被违规注射，导致消费者面部增生变形。此外，平台虚假宣传、网红种草制造过度焦虑，机构强制消费、退款难等问题突出。
但随着男性消费群体崛起，行业正迎来深度整改的契机。调查显示，男性消费者更关注医生资质和专业度，主动查执业证书、案例，对营销话术免疫力强。过度营销的机构被淘汰，合规经营的机构获得机会。
再加上医美行业“价格屠夫”、互联网医美第一股新氧强势搅局，靠自建工厂、批量采购整合供应链，其将原本官方指导价近2万元的童颜针，价格打到最低2999元。这一打破上游控价的行为遭多家厂商发律师函维权，却成功倒逼童颜针及同类项目从虚高回归合理定价。
与此同时，女性消费者端也愈发理性，“做好功课再行动”成为共识，她们对比机构资质、医生履历，拒绝“完美复刻”，转而追求“妈生款”自然微调。
值得一提的是，监管也正在收紧。相关部门开展专项行动，查处假药、无证行医；出台营销新规，规范广告和“种草”；推动药械溯源，要求公示药品来源和医生资质。爱美客涉嫌垄断被起诉，标志着监管向“事前预防”延伸。
医美行业下半场，拼的是医疗本质和信任。依赖暴利、营销驱动的机构终将被淘汰，注重创新、合规经营的企业才能站稳脚跟。
消费者追求“悦己”，但“安全”是底线。无论男女，都应理性决策，选合规机构和专业医生。
医美行业的健康发展，需要企业自律、监管护航、消费者理性。
唯有如此，才能告别野蛮生长，走向可持续未来。
*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议
猜你喜欢
